LAGARDERE : a signé un premier trimestre bien plus dynamique que prévu
Le 17 mai 2018 à 15:51
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Lagardère s'apprécie de 2,5% à 27,46 euros après avoir dévoilé un chiffre de croissance organique supérieur aux attentes au titre du premier trimestre. Sur cette période, le groupe de médias et d'édition a vu son chiffre d'affaires progresser de 5% à changes et périmètre constants, à 1,555 milliard d'euros. Le consensus était à +2,5%. En données publiées, la croissance est ressortie à 1,5%, intégrant un impact de changes négatif de -63 millions d'euros principalement attribuable à la dépréciation du dollar.
Sur les trois premiers mois de l'exercice, l'activité de travel retail s'est une fois encore imposée comme le principal moteur de l'expansion de Lagardère. Sa croissance organique a été de 11%, à 802 millions d'euros de chiffre d'affaires. Sur ce marché, les zones Asie-Pacifique et EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique) ont enregistré des taux de croissance de 34,4% et 15,6% respectivement grâce à l'ouverture de nouveaux points de vente, au gain de la concession de Hong Kong et à la croissance du duty free en Nouvelle-Zélande.
L'autre pilier du groupe est l'édition, dont le chiffre d'affaires a progressé en organique de 2,9% au premier trimestre, à 442 millions d'euros.
En creux, ces performances valident le plan de transformation initié par Lagardère depuis plusieurs mois qui consiste à se focaliser précisément sur les activités en croissance et fortement génératrices de cash-flow : le travel retail et l'édition. L'analyse en profondeur de ce programme, qui passe par les cessions récemment annoncées d'une grande partie des actifs de la branche Médias du groupe (Lagardère Active), a incité Barclays à relever sa recommandation sur la valeur il y a quelques semaines.
Au premier trimestre, Lagardère Active a vu son chiffre d'affaires reculer de 0,9% en données comparables. Celui de la division Sports, l'autre pôle qui devrait faire l'objet d'une cure d'amaigrissement dans les prochains mois, a baissé de 14,3%.
Sur cette base solide, Lagardère a maintenu sa prévision 2018 d'un Résop (résultat opérationnel) stable. Invest Securities estime aujourd'hui que "ces bonnes tendances nous laissent penser qu'elle pourrait être dépassée."
Lagardère S.A. figure parmi les leaders mondiaux de l'édition, de la production, de la diffusion et de la distribution de contenus dont les marques fortes génèrent et rencontrent des audiences qualifiées grâce à ses réseaux virtuels et physiques. Le CA par activité se répartit comme suit :
- Lagardère Travel Retail (62%) : distribution de presse, de produits de communication et de loisirs culturels ;
- Lagardère Publishing (34,9%) : édition de livres et d'ouvrages dans les domaines de la littérature générale et de l'éducation, d'illustrés et de fascicules ;
- autres (3,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (23,4%), Union européenne (29,9%), Royaume Uni (7,1%), Europe (1,9%), Etats-Unis (23,6%), Amérique du Nord (2,5%), Asie et Océanie (7,4%), Afrique et Amérique latine (2,8%) et Moyen Orient (1,4%).