Société Générale (SG) a émis un premier conseil d'achat sur l'action de l'opérateur télécoms Liberty Global, coté au Nasdaq américain mais dont le siège est situé à Londres. Selon les analystes, le groupe dirigé par John Malone est en train de renouer avec la croissance et il pourrait se rapprocher de certaines filiales de Telefonica. L'objectif de cours à 12 mois est fixé à 48 dollars, soit un robuste potentiel de hausse de 60%.
Certes, les actions Liberty Global ont perdu près de 30% de leur valeur depuis le début de l'année en raison, selon SG, “d'inquiétudes quant au ralentissement de la croissance, d'une dette élevée, des fusions-acquisitions et du Brexit”, indique une note.
Des craintes à relativiser, selon SG : certes élevée (cinq fois l'EBITDA annuel tout de même), la dette du groupe n'inspire pas d'inquiétude en raison des refinancements effectués et d'échéances de crédit lointaines.
Selon SG, le retour de la croissance de l'EBITDA de Liberty Global au 3e trimestre 2016 (+ 3,7%, après + 0,7% au 2e trimestre) n'est qu'un début grâce aux hausses de tarifs, au déploiement de réseaux mobiles au Royaume-Uni et en Allemagne, et aux synergies en Belgique.
Autre catalyseur potentiel pour Liberty, selon SG : des opérations de concentration dans le mobile en Europe. Selon SG, les options ne manquent pas : Liberty pourrait par exemple racheter O2 UK, la filiale mobile de Telefonica au Royaume-Uni. Voire créer une co-entreprise Unity-O2 en Allemagne. Ces deux opérations pourraient générer des synergies d'un maximum de dix dollars par action, calcule SG.
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Liberty Global Ltd. est une société holding. La société, par l'intermédiaire de ses filiales, est engagée dans les communications convergentes à large bande, vidéo et mobiles et est un investisseur actif dans les infrastructures, le contenu et les entreprises technologiques. Elle investit dans les réseaux à fibre optique et les réseaux 5G. Pour les entreprises et les organisations du secteur public, elle fournit une gamme complète de services vocaux, de données avancées, de vidéo, de services sans fil et de services basés sur le cloud à travers ses réseaux locaux à large bande, ainsi que des services mobiles et des services convergents fixe-mobile. Elle propose des réseaux à large bande et mobiles sous des marques telles que Virgin Media-02 au Royaume-Uni, VodafoneZiggo aux Pays-Bas, Telenet en Belgique, Sunrise en Suisse, Virgin Media en Irlande et UPC en Slovaquie. Sa branche mondiale d'investissement, Liberty Global Ventures, possède un portefeuille de plus de 75 sociétés et fonds dans les domaines du contenu, de la technologie et de l'infrastructure, y compris des participations stratégiques dans ITV, Televisa Univision, Plume, Lionsgate et la série de courses Formula E.