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Accueil Zonebourse  >  Actions  >  Euronext Paris  >  LISI    FII   FR0000050353

LISI

(FII)
  Rapport
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SynthèseToute l'actualitéCommuniquésPublications officiellesActualités du secteurAnalyses ZonebourseRecommandations des analystes

LISI : Résultats 2019 Présentation du 20 février 2020

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20/02/2020 | 16:37

RESULTATS 2019

Réunion du 20 février 2020

SOMMAIRE

  1. 2019 : Ce qu'il faut retenir
  2. Résultats par division
  3. Résultats du Groupe
  4. Perspectives & objectifs 2020

Annexes

Résultats 2019

20/02/2020

2

2019 : axes stratégiques réaffirmés

Deux piliers de développement

Innovation Produits & Processus

337 brevets déposés en 4 ans

2

311

77

4

2016

2017

2018

2019

Excellence opérationnelle

LEAP: LISI Excellence Achievement Program

E-HSE: Excellence HSE puis RSE

COS: Controlling Operating System

Une agilité démontrée

  • Cession d'actifs hors périmètre stratégique
  • Positionnement vers produits à forte valeur ajoutée

C.A nouveaux produits (en M€ et % du CA)

chez LISI AUTOMOTIVE

15,7%

14,6%

89

10,2%

10,6%

85

M€

M€

52

48

M€

M€

2016

2017

2018

2019

  • Retour à la croissance organique positive
  • Redressement de la marge opérationnelle, avec une accélération des résultats au S2 par rapport au S1
  • FCF1supérieur à 100 M€ record historique

1 Free Cash Flow : capacité d'autofinancement diminuée des investissements industriels nets et des variations des BFR

Résultats 2019

20/02/2020

3

2019 : Accélération des cessions et des acquisitions

Investissements

Cessions

Acquisitions

industriels

Répartition Mix produits

2016 - 2019

En 2016

En 2019

SC -

• Indraero Siren et

FAST - NAM

EFS

FAST - NAM

SC -

24%

LISI AEROSPACE

18%

26%

EFS

19%

LISI

Creuzet Maroc

Ankit

318 M€

(2019)

Fasteners

AEROSPACE

(2016)1

SC - FIS

• Précimétal Fonderie

FAST - EU

17%

SC - FIS

1Prise de participation

FAST - EU

de Précision (2017)

41%

17%

majoritaire

38%

• Beteo (2018)

CS

TF

24 %

CS

42 %

LISI

• Activité Vis, goujons

Termax (2017)

34 %

150 M€

AUTOMOTIVE

de châssis et rotules

Hi-Vol (2018)

SMC

- Saint-Florent /

TF

SMC

18 %

Cher (2019)

58 %

24 %

MIS

Autres

MIS

Autres

17%

25%

33%

24%

LISI MEDICAL

LISI Remmele

38 M€

(2016)

Rachi

Hanche

Rachis

Hanche

s

14%

17%

29%

41%

Effet de périmètre

506 M€

Total Investissements : 506 M€ + 260 M€ = 766 M€

+ 138,7 M€

Soit 7,7 % du

CA consolidé

Dette nette :

- 114 M€

CA en moyenne

2016 - 2019

Total Invest. financé en cash

: 652 M€

sur la période

FAST : fixations - SC: Composants de Structure -TF: Fixations Filetées - CS : Solutions Clippées -

Résultats 2019

20/02/2020

4

SMC : Composants Mécanique de Sécurité - MIS : Chirurgie Mini-invasive

2019 : engagements tenus

Engagements

Réalisations

Retour à la croissance organique1, dans des marchés complexes

Chiffre d'affaires :1 729,5 M€ (+ 5,1 % / 2018)

Dépasser les performances financières de 2018

Excédent Brut d'Exploitation :273,2 M€, + 21,2 % / 2018

Résultat opérationnel courant :155,1 M€, + 14,4 % / 2018

Dégager un Free Cash Flow2largement positif

Free Cash Flowsupérieur à 100 M€pour la première fois

Investissements :116,8 M€, 6,8 % du C.A.

Croissance organique1

    • 3,3 %
  • 2,6 % en 2018

Marge opérationnelle

9,0 %

8,2 % en 2018

Free Cash Flow2

101,5 M€

5,9 % du C.A + 44,2 M€ / 2018

1 Organique : à périmètre et taux de change constants

2 Free Cash Flow : capacité d'autofinancement diminuée des investissements industriels nets et des variations des BFR

Résultats 2019

20/02/2020

5

Chiffre d'affaires : retour à la croissance organique en 2019

  • Croissance du chiffre d'affaires publié : + 5,1 %
    • Effet de change positif : + 38,2 M€ (- 21,2 M€ en 2018)
    • Effet de périmètre limité : - 3,6 M€ (+ 70,0 M€ en 2018)
  • Retour à la croissance organique, avec une accélération au S2

5,7%

5,0%

2,8%

1,6%

1,0%

-1,0%

-2,6%

-2,3%

-4,4%

T4

T1

T2

T3

T4

T1

T2

T3

T4

2017

2018

2018

2018

2018

2019

2019

2019

2019

Tableau de passage du chiffre d'affaires

+ 38,2 M€

- 3,6 M€

+ 49,8 M€

1 645,1

1 729,5

M€

M€

Dont:

Hi-Vol :

+ 28,9 M€

IAOSI/LACMA1: - 28,2

M€

Beteo :

- 4,3

M€

C.A

Effet

Périmètre

Variation

C.A.

2018

devises

organique

2019

Croissance organique par division

2017

2018

2019

LISI AEROSPACE

+ 3,3 %

- 4,6 %

+ 6,7 %

LISI AUTOMOTIVE

+ 6,5 %

+ 0,9 %

- 3,3 %2

LISI MEDICAL

- 2,3 %

- 2,9 %

+ 8,8 %

1 IAOSI/LACMA : Indraero Siren et LISI AEROSPACE Creuzet Maroc 2 Dans un marché mondial automobile à - 4,4 %

Résultats 2019

20/02/2020

6

Marge opérationnelle en redressement (+ 0,8 pt) à

9,0 %

Résultat opérationnel courant à 155,1 M€

10,0 %

10,4 %

9,0 %

(+ 19,5 M€ / 2018), malgré des amortissements en forte hausse

MOP

8,2 %

(%)

Evolution du mix favorable

Productivité

Abaissement du point mort

157,5

171,4

135,6

155,1

R.OC

(M€)

Hausse de l'EBITDA de + 21,2 %

et du R.O.C. de + 14,4 %

2016

2017

2018

2019

Evolution taux d'EBITDA / MOP

Evolution de la marge opérationnelle / division

15,6%

15,8%

12,4%

12,4%

15,1%

10,4%

13,7%

12,8%

5,1 %

6,8 %

7,8%

7,1%

5,9%

4,9%

6,6%

5,7%

10,4%

4,3%

10,0%

3,7%

9,0%

8,2%

EBITDA %

MOP %

2016

2017

2018

2019

2016

2017

2018

2019

LISI AUTOMOTIVE

LISI MEDICAL

LISI AEROSPACE

Résultats 2019

20/02/2020

7

Analyse semestrielle de la marge opérationnelle (MOP)

Bonne activité dans toutes les divisions au S2 2019

468

Chiffre d'affaires en M€

490

275

281

LISI AEROSPACE

LISI AUTOMOTIVE

67

74

LISI MEDICAL

S2/2018

S2/2019

Amélioration de la MOP dans toutes les divisions

LISI AEROSPACE

LISI AUTOMOTIVE

LISI MEDICAL

11,6%

13,2%

7,2%

6,4%

11,8%

8,9%

4,3%

4,6%

4,7%

3,9%

3,0%

3,5%

S1 2018 S1 2019

S2 2018 S2 2019

S1 2018

S1 2019

S2 2018

S2 2019

S1 2018 S1 2019

S2 2018 S2 2019

8,1%

8,4%

8,2%

9,8%

L'amélioration de la MOP consolidée est

très marquée sur le S2/2019

S1 2018

S2 2018

S1 2019

S2 2019

Résultats 2019

20/02/2020

8

Le Free Cash Flow franchit la barre des 100 M€

Free Cash Flow en % du CA

Free Cash Flow Conversion Rate

101,5

73,5

107,0

108,0

101,5

57,3

92,1

73,5

46,3

69,8

57,3

46,3

2016

2017

2018

2019

2016

2017

2018

2019

FCF (M€)

FCF/CA (%)

FCF (M€)

Résultat net (M€)

Conversion (%)

après des investissements toujours soutenus

FCF positif dans toutes les divisions

8,5%

8,0%

LISI MEDICAL 3 %

7,6%

140,1

6,8%

LISI AUTOMOTIVE

131,3

18 %

119,6

116,8

LISI AEROSPACE

2016

2017

2018

2019

% du FCF consolidé

79 %

CAPEX

%CA

Résultats 2019

20/02/2020

9

Réduction de l'endettement, en dépit de l'impact de 76,8 M€ dû à la mise en œuvre d'IFRS 16

36,0%

33,4%

32,5%

EFN / Capitaux propres

25,2%

(Gearing)

Endettement financier net

218 M€

Remmele

Acquisitions

(93 M€)*

Ankit

Fasteners

(3 M€)*

2016

* Prix d'acquisition

339 M€

300 M€

(43 M€*)

157,2

(123 M€*)

100,0

81,8

20172018

332 M€

76,8

IFRS 16

98,1

Autres dettes

financières nettes

89,0 USPP

68,1Termax

0

2019

Résultats 2019

20/02/2020

10

SOMMAIRE

  1. 2019 : Ce qu'il faut retenir
  2. Résultats par division
  3. Résultats du Groupe
  4. Perspectives & objectifs 2020

Annexes

Résultats 2019

20/02/2020

11

LISI AEROSPACE

Evolution du trafic aérien passager mondial1

Marché

  • Croissance modérée en 2019 (+ 4,5 %1), confirmation de la reprise des segments des hélicoptères, des avions d'affaires et régionaux
  • Marchés suspendus à l'annonce de la reprise des vols du B737 MAX
  • Livraisons d'AIRBUS supérieures à 2018
  • Signature d'un contrat d'aubes avec MTU Aero Engines. Contrat « fixations » avec Airbus renouvelé jusqu'en 2026

Activité

  • Croissance organique de + 6,7 % sur l'exercice
  • « Fixations » Europe : hausse des cadences des monocouloirs
    (T4 : + 22,4 %)
  • « Fixations »Etats-Unis :book-to-bill > 1. Maintien d'un nive au soutenu d'activité sur les marchés hors aviation commerciale (affaires, militaires, hélicoptères) permet de compenser les effets liés à la baisse des cadences du programme Boeing B737 MAX (T4 : + 18,4 %)
  • « Composants de Structure » : recul de - 17,6 % au quatrième trimestre, pénalisé par la déconsolidation des sociétés Indraero Siren et LISI AEROSPACE Creuzet Maroc depuis le 1erjuillet 2019 et par les effets de ralentissement de cadence du moteur LEAP-1B destiné au B737 MAX

1Source IATA - Airbus - Boeing

Chiffre d'affaires (M€)

997

934

+ 6,7 %

20182019

Nombre d'avions livrés

806

800

863

380

BOEING

AIRBUS

2018

2019

Résultats 2019

20/02/2020

12

LISI AEROSPACE

2019

Variation / 2018

Chiffre d'affaires

996,6

+ 6,7 %

Résultat opérationnel courant (ROC)

123,6

+ 27,7 %

Marge opérationnelle courante

12,4 %

+ 2,0 pts

Free Cash Flow*

85,7 M€

+ 56,1 M€

En % du chiffre d'affaires

8,6 %

+ 5,4 pts

ROC et marge opérationnelle:

Le ROC progresse 4 fois plus vite que le chiffre d'affaires, il est en hausse de + 26,8 M€ (+ 27,7 %) par rapport à 2018.

A 12,4 %, la marge opérationnelle augmente de 2,0 points par rapport à l'année 2018.

L'activité « Fixations » bénéficie de la reprise des volumes en Europe et aux Etats-Unis (aviation non commerciale) mais également du plein effet des mesures de réductions de coûts initiées en 2018.

L'activité « Composants de Structure » a été soutenue par la poursuite de la montée en cadence des programmes moteur LEAP-1A sur l'ensemble de l'exercice.

Free Cash Flow* positif:

Niveau record de 85,7 M€ porté par la capacité d'autofinancement de 145,0 M€ (14,5 % du chiffre d'affaires vs 12,5 % en 2018) et une nouvelle réduction des stocks qui finance très largement le plan d'investissements (68,5 M€) sur l'exercice.

* Free Cash Flow : capacité d'autofinancement diminuée des investissements industriels nets et des variations des BFR

Résultats 2019

20/02/2020

13

(Pas de frais R&D capitalisés par le groupe)

LISI AEROSPACE : tableau de passage du résultat opérationnel courant

+ 12,9 M€

+ 10,2 M€

+ 19,7 M€

- 8,3 M€

- 2,3 M€

- 4,6 M€

- 3,2 M€

+ 2,5 M€

R.O.C

2019

123,6 M€

R.O.C

2018

96,8 M€

Effet périmètre

Effet volume

Effet de change net des

Productivité

Inflation dont salaires,

Hausse des

Hausse des

Autres effets

IAOSI & LACMA*

et prix

produits de couverture

industrielle nette

entretien, énergie

amortissements**

provisions

  • IOASI et LACMA : Indraero Siren et LISI AEROSPACE Maroc
  • Hors IFRS 16

Résultats 2019

20/02/2020

14

LISI AUTOMOTIVE

Marché: poursuite de la baisse mais amélioration séquentielle au T4

Marché mondial :

- 4,4 %1

(T4 : - 1,6 %)

Marché européen :

+ 1,2 %

(T4 : + 11,2 %)

Marché chinois :

- 8,3 %

(T4 : - 3,1 %)

Zone ALENA :

- 2,0 %

(T4 : - 2,7 %)

(Canada, Etats-Unis et Mexique)

Activité: Progression du chiffre d'affaires grâce à l'effe t périmètre (Hi-Vol)

  • Effet périmètre : + 24,6 M€ (acquisition deHi-Vol en 2018 aux Etats- Unis, cession de Beteo en Allemagne en 2019)

Chiffre d'affaires (M€)

+ 14,8 %

+ 1,2 %

587,9

+ 8,8 %

581,1

465,0

506,0

2016

2017

2018

2019

  • Croissance organique pratiquement stable au S2 (- 0,3 % vs - 5,9 % au S1 et - 4,9 % au S2 2018) ; toujours supérieure aux niveaux de production mondiale des principaux clients de la division ( - 7,4 % par rapport à 2018)
  • Prise de commandes des nouveaux produits : 14,6 % du chiffre d'affaires annualisé, soit environ 85 M€, proche du niveau record de 2018 (15,7 %). Conformément à la stratégie déployée depuis plusieurs exercices, c'est le segment des équipementiers qui est le plus dynamique.

Croissance organique

6,5 %

2,5 %

0,9 %

2016 2017 2018 2019

- 3,3 %

1 Source ACEA

Résultats 2019

20/02/2020

15

LISI AUTOMOTIVE

2019

Variation / 2018

Chiffre d'affaires

587,9

+ 1,2 %

Résultat opérationnel courant (ROC)

21,9 M€

- 12,1 M€

Marge opérationnelle courante

3,7 %

- 2,2 pts

Free Cash Flow*

19,5

+ 15,4 M€

En % du chiffre d'affaires

3,3 %

+ 2,6 pts

ROC et marge opérationnelle:

Recul de la marge opérationnelle de 2,2 points, pénalisée par :

  • une baisse du volume sur le périmètre historique
  • une faible contribution deHi-Vol (coûts d'intégration)
  • une inflation des salaires en Allemagne.

Contribution positive de Termax grâce à un bon développement d u chiffre d'affaires et des investissements bien ciblés

Free Cash Flow*:

Positif pour la quatrième année consécutive, il atteint le niveau record de + 19,5 M€. Cette performance est attribuable à l'ajustement significatif de la production, à la discipline de gestion des besoins en fonds de roulement et un niveau d'investissements limité à 37,3 M€ (43,6 M€ en 2018).

* Free Cash Flow : capacité d'autofinancement diminuée des investissements industriels nets et des variations des BFR Résultats 2019

20/02/2020

16

LISI AUTOMOTIVE

Tableau de passage du résultat opérationnel courant

+ 0,3 M€

R.O.C

2018

34,0 M€

+ 3,0 M€

+ 7,6 M€

- 0,3 M€

- 16,1 M€

- 5,1 M€

Effet volume net des coûts matières lié à l'ajustement

- 1,5 M€

Hausse des

R.O.C

2019

21,9 M€

Baisse du point mort

de la production

Effet périmètre (Hi-Vol,

Inflation notamment

Beteo et Saint-Florent)

salaires en Allemagne

amortissements

Productivité

Autres effets

industrielle

(dont maintenance)

Résultats 2019

20/02/2020

17

LISI MEDICAL

Marché:

  • Le marché mondial de l'orthopédie continue à afficher une croissance comprise entre 4 et 5 % par an tiré par des facteurs démographiques et économiques de long terme
  • Le segment de la chirurgiemini-invasive se développe à un rythme annuel plus élevé, de l'ordre de 6 % par an
  • Volatilité de certains marchés ou segments d'activité
  • Renouvellement du contrat avec Stryker

Opérations:

Croissance organique : + 8,8 % sur l'année, à deux chiffres au T4

Chiffre d'affaires (M€)

131

146

+ 11,9 %

2018

2019

Analyse par semestre (M€)

Montée en cadence des contrats pour de nouveaux produits

gagnés dans le secteur de la chirurgie mini-invasive (LISI

MEDICAL Remmele) et bonne tenue de l'activité de LISI MEDICAL

Orthopaedics

Ces éléments permettent de compenser le ralentissement de

l'activité dans les deux petits sites de la division, LISI MEDICAL

Fasteners (Neyron, France) et LISI MEDICAL Jeropa (Etats-Unis)

Constitution de lignes prototypages / petites séries en

72,6

66,9

63,8

73,6

développement chez LISI MEDICAL Fasteners (Lyon)

S1 2018

S2 2018

S1 2019

S2 2019

Résultats 2019

20/02/2020

18

LISI MEDICAL

2019

Variation / 2018

Chiffre d'affaires

146,2

+ 11,9 %

Résultat opérationnel courant (ROC)

7,2

+ 1,6 M€

Marge opérationnelle courante

4,9 %

+ 0,6 pt

Free Cash Flow*

3,0

+ 3,7 M€

En % du chiffre d'affaires

2,1 %

n.a.

ROC et marge opérationnelle:

Le résultat opérationnel atteint 7,2 M€ en augmentation de +28,5 % par rapport à 2018 porté par le redressement de LISI MEDICAL Remmele et la bonne tenue de LISI MEDICAL Orthopaedics

La marge opérationnelle s'établit à + 4,9 %, en hausse de + 0,6 point par rapport à 2018 avec une amélioration séquentielle entre le premier et deuxième semestre (S1 à + 3,5 % ; S2 à + 6,4 %).

Free Cash Flow*:

Le bon niveau de capacité d'autofinancement (16,2 M€, 11,1 % du chiffre d'affaires) et la forte baisse des stocks (- 13 jours) permettent le retour à un Free Cash Flow positif de + 3,0 M€ en augmentation de + 3,7 M€ par rapport à 2018.

* Free Cash Flow : capacité d'autofinancement diminuéedes investissements industriels nets et des variations des BFR

Résultats 2019

20/02/2020

19

LISI MEDICAL : tableau de passage du résultat opérationnel courant

R.O.C

2018

5,6 M€

+ 2,2 M€

+ 3,2 M€

- 1,6 M€

- 1,0 M€ - 0,5 M€

- 0,7 M€

R.O.C

2019

7,2 M€

Effet volume notamment

Productivité

Hausse des

Inflation salaires et assurance

Hausse des

Autres effets

LISI MEDICAL Remmele

industrielle

amortissements*

médicale aux Etats-Unis

provisions

(dont maintenance)

* Hors IFRS 16

Résultats 2019

20/02/2020

20

SOMMAIRE

  1. 2019 : Ce qu'il faut retenir
  2. Résultats par division
  3. Résultats du Groupe
  4. Perspectives & objectifs 2020

Annexes

Résultats 2019

20/02/2020

21

Compte de résultat 2019

31/12/2019

31/12/2018

VARIATIONS

M€

% CA

M€

% CA

N / N-1

Chiffre d'affaires

1 729,5

1 645,1

5,1%

Valeur Ajoutée

928,5

53,7%

877,1

53,3%

5,9%

Impôts et taxes

-12,0

-0,7%

-11,6

-0,7%

3,3%

Charges de personnel (y compris intérimaires)

-643,3

-37,2%

-640,0

-38,9%

0,5%

Exc. brut expl. courant (EBITDA)

273,2

15,8%

225,4

13,7%

21,2%

Amortissements

-119,2

-6,9%

-99,0

-6,0%

20,4%

Provisions

1,1

0,1%

9,2

0,6%

-88,1%

Résultat op. courant (EBIT)

155,1

9,0%

135,6

8,2%

14,4%

Produits et charges op. non courants

-44,8

-2,6%

-10,3

-0,6%

Résultat Opérationnel

110,3

6,4%

125,3

7,6%

-12,0%

Charges financières nettes

-8,5

-0,5%

5,3

0,3%

Impôts sur les bénéfices

-20,6

-1,2%

-26,4

-1,6%

-21,9%

CVAE

-7,3

-0,4%

-7,4

-0,5%

-2,0%

Résultat net

69,8

4,0%

92,1

5,6%

-24,2%

Capacité d'Autofinancement

221,3

12,8%

194,9

11,8%

13,6%

Résultats 2019

20/02/2020

22

Tableau de passage du résultat net

+ 26,9 M€

+ 3,2 M€

- 12,1 M€

+ 1,6 M€

- 34,5 M€

+ 4,4 M€

+ 2,1 M€

Résultat net

2018

92,1 M€

- 13,9 M€

Résultat net

2019

Hausse de la

Hausse de la

Hausse de la

IS1et ID2

Autres effets

contribution de

contribution de

contribution de

(dont intérêts minoritaires

la Holding

LISI AEROSPACE

LISI MEDICAL

Termax)

Baisse de la

Hausse des charges

Variation des dettes et

contribution de

non courantes liées

créances en devise au

LISI AUTOMOTIVE

aux cessions

cours de clôture

69,8 M€

  1. IS : Impôt société
  2. ID : Impôts différés

Résultats 2019

20/02/2020

23

Tableau de passage du Free Cash Flow 2018 -> 2019

Cession

St Florent

* Impact IFRS 16 :

11,6 M€

Impact sortie stocks St Florent : - 6,5 M€5,1 M€

9,7

6,5

14,5

+ 16,2 M€

+ 14,5 M€

21,3

5,1*

  • 26,4 M€
  • 26,4 M€

FCF

31/12/18

Sortie Beteo :

- 2,0 M€

Décalage d'IS :

- 10,8 M€

Impacts change :

+ 2,7

M€

Avance SAFRAN : + 12,6

M€

+ 2,5 M€

Variation des autres créances / dettes dont I.S : - 15,4 M€

    • 15;4
      2,5
  • 12,9 M€

FCF

d'exploitation 30,1 M€ (68 %)

+44,2 M€

FCF hors

exploitation

14,1 M€ (32%)

FCF

31/12/19

57,3 M€

Investissements

Variation des

CAF

comptabilisés

stocks

101,5 M€

Variation des

autres BFR

** BIRD : pas d'impact sur le compte de résultat car passe par Bilan

Résultats 2019

20/02/2020

24

Tableau des flux de trésorerie

+ 18,8

+ 116,8

- 10,5

EFN

31/12/18

339,3

M€

Hausse des autres BFR

Investissements

Baisse

comptabilisés

des stocks

* Impact IFRS 16

M€

- Impact IFRS 16 CAF :

- 11,6

- impact dettes nettes :

88,4

Net IFRS 16 :

76,9

+ 88,4*

+ 25,2

- 221,3

EFN

- 5,3

+ 101,5

31/12/19

- 4,2

- 15,3

331,9

M€

FCF

CAF

Revalorisation

Dividendes versés

put minoritaires

(y compris Termax)

Termax

Remboursement des

Sortie IAOSI /

acomptes et baisse

IFRS 16

des taux d'I.S

LACMA

36,0 % des

32,6 % des

capitaux

capitaux

propres

propres

Résultats 2019

20/02/2020

25

Evolution des stocks : vrai effort sur la baisse des stocks dans toutes les divisions

Evolution annuelle des stocks en nombre de jours de chiffres d'affaires *

107

105

97

97

92

91

92

86

87

83

80

79

78

77

76

67

66

68

61

62

65

65

59

59

2014

2015

2016

2017

2018

2019

LISI AEROSPACE

LISI AUTOMOTIVE

LISI MEDICAL

Consolidé

Hors NRC et retraité des variations de périmètre

Résultats 2019

20/02/2020

26

Structure financière toujours saine

ACTIF

2 000,7 M€ 1 865,8 M€

PASSIF

2 000,7 M€ 1 865,8 M€

Actifs non

Capitaux propres

1

courants

1 151,0

1 072 ,7

021,4

943,6

Passif non

115,8

111,7

Stocks

321,6

courants

351,0

Dettes financières

560,4

475,7

Créances

291,3*

285,2*

294,8

314,3

Autres dettes

236,8

Trésorerie

156,9

Concours

8,3

20,5

2019

2018

bancaires

2019

2018

* cession de créances

50,3 M€

69,1 M€

Total capitaux employés

1 353 M€

1 283 M€

ROCE moyen(avant IS)

11,5 %

10,6 %

Résultats 2019

20/02/2020

27

Amélioration des ratios de financement et du retour sur capitaux employés

  • Covenants

20192018

EFN GEARING EFN / CAF EFN / EBITDA

331,9339,3

32,5 %36,0 %

1,51,7

1,21,5

  • Rentabilité des capitaux

2019

2018

ROCE (avant impôt)

11,5 %

10,6 %

ROE

6,8 %

9,8 %

Résultats 2019

20/02/2020

28

Les lignes de financement disponibles couvrent toutes les échéances jusqu'en 2030

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

2031

-

-0,8

-0,2

Millions

-0,8

-0,8

-0,8

- 10

-13,5

- 20

-17,4

- 30

-27,8

Headroom au 31/12/2019

Trésorerie disponible Totale :

237 M€

Dont Trésorerie disponible $ :

166 M$

- 40

Lignes CT non utilisées :

40 M€

Cessions de créances :

60 M€

Programme de NEU CP :

98 M€

TOTAL :

435 M€

- 50

-49,8

- 60

-57,1-56,6

-54,7

Résultats 2019

20/02/2020

29

SOMMAIRE

  1. 2019 : Ce qu'il faut retenir
  2. Résultats par division
  3. Résultats du Groupe
  4. Perspectives & objectifs 2020

Annexes

Résultats 2019

20/02/2020

30

Tendances et objectifs 2020

  • LISI AEROSPACE
    • Mesures d'adaptation des capacités dédiées au B737 MAX engagées
    • Carnet de commandes solide au 31 décembre 2019, bonne dynamique des différentes activités, montée en puissance des nouveaux produits :
      Amortisseur à la baisse du B737 MAX
    • Confirmation du contrat AIRBUS jusqu'en 2026 ainsi qu'un important contrat pour la fourniture d'aubes de compresseur avec MTU Aero Engines pour une période de 10 ans.
    • Confiance dans la solidité du modèle de développement à long terme

C R O I S S A N C E T R A F I C A É R I E N P A S S A G E R

V S C R O I S S A N C E L I S I A E R O S P A C E ( B A S E 1 0 0 )

CAGR = 11,1%

Croissance cumulée trafic aérien

Croissance cumulée LISI AEROSPACE

Croissance cumulée lfl LISI AEROSPACE

CAGR = 7,6%

CAGR = 5,8%

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

  • LISI AUTOMOTIVE
    • Poursuite des développements des pièces à forte valeur ajoutée dans les segments de marché en croissance : électrification,multi-matériaux, sécurité active et passive
    • Intensification des synergies commerciales et techniques avec les filiales américaines Termax (Solutions Clippées) etHi-Vol (Composants Mécaniques de Sécurité)
    • Déploiement de plans d'action de réduction des coûts

Volonté d'amélioration de la rentabilité dans un contexte ed marché difficile

  • LISI MEDICAL
    • Montée en puissance maîtrisée des nouveaux produits pour le segment de la chirurgiemini-invasive chez LISI MEDICAL Remmele
    • Adaptation de l'empreinte industrielle aux besoins de certains marchés
  • LISI CONSOLIDÉ
    • Aléas sur les conditions de marché qui conditionnent une croissance organique positive. Ajustement des objectifs en fonction des conditions de marché
    • Free Cash Flow largement positif en 2020 compte tenu des capacités d'adaptation du Groupe

1 Free Cash Flow : capacité d'autofinancement diminuée des investissements industriels nets et des variations des BFR

Résultats 2019

20/02/2020

31

Responsabilité sociétale et environnementale (RSE) s'inscrit dans une démarche structurelle

2018

2019

2020

2023

2030

PROTEGER NOTRE ENVIRONNEMENT ET NOS TRAVAILLEURS

  • Obtention des certifications ISO 14001 et OHSAS 18001 au niveau groupe
  • Validation de la démarche par un site pilote(St-Ouen-l'Aumône)
  • Constitution d'un comité de pilotage au niveau du groupe

METTRE LA RESPONSABILITE SOCIETALE AU COEUR DE NOTRE SYSTEME

  • Lancement d'une démarche RSE basée sur la norme ISO26000
  • Publication de notre politique RSE et des objectifs associés
  • Déploiement de la démarche sur 100 % des sites du groupe

POURSUIVRE LA REDUCTION DE NOTRE EMPREINTE ENVIRONNEMENTALE

  • - 3 % de consommation d'énergie vs 2018
  • - 4 % de consommation d'eau vs 2018
  • - 7 % d'émissions de GES, soit 7 542 tonnes de CO2

INTEGRER DE NOUVEAUX ENJEUX SOCIETAUX

  • Attractivité, santé et sécurité, achats responsable.
  • - 5 % de consommation d'énergie et- 10 % d'énergies renouvelables, produites sur place ou achetées

NOUS FIXER DES OBJECTIFS AMBITIEUX

  • - 30 % d'émissions de GES, soit 33 000 tonnes de CO2
  • - 10 % de consommation d'énergie dans nos procédés de fabrication
  • 20 % d'énergies renouvelables, produites sur place ou achetées

Classement Index GAIA, LISI est :

  • 44esur 230 sociétés cotées à la Bourse de Paris
  • 35esur les 86 sociétés dont le Chiffe d'affaires est > 500 M€

Economies réalisées entre 2018 et 2019

Eau : - 11 %

Energie : - 10 %

Résultats 2019

20/02/2020

32

Les autres enjeux de la RSE

Améliorer l'attractivité de nos métiers

Atteindre l'excellence en matière de

et fidéliser la main d'œuvre qualifiée

santé sécurité au travail

  • Augmenter le % de femmes au sein des instances dirigeantes

2020

Taux d'absentéisme à 3,1%

TF1 < 8

100% des enquêtesQVT et 100% des plans d'actions déployés

2020

0 NC1 dans notre parc machine

  • Aligner la répartition H/F des instances dirigeantes à la juste

proportion du groupe soit 22% de femmes

100% du personnel suit 1 formation sécurité /an

2023

Taux d'absentéisme à 2,9%

0 site dont le TF1 > 10

Visibilité deLISI en tant que meilleur employeur de son secteur

2023

100% des risques significatifs sont couverts par un plan

d'action

  • Favoriser l'engagement des collaborateurs

2030

Développer une organisation agile et collaborative

TF1 < 5

Anticiper le travail de demain

2030

Pas de postes « pénibles »

Garantir que notre chaîne d'approvisionnement

Garantir la satisfaction de nos clients à

est gérée de manière éthique et responsable

travers l'efficience de nos process

Intégration de la RSE dans le projet de transformation des achats

0 incident critique sur les pièces qui peuvent causer un

problème de sécurité

2020

2020

0 Non conformité aux certifications qualité

  • LISI intègre pleinement les critères d'éthique et de responsabilité

sociétale dans le choix de ses fournisseurs

- 10% d'incidents non critiques vs 2020

2023

LISI a évalué ses 100 fournisseurs les + stratégiques au regard des

2023

- 10% du Coût de Non Qualité Interne vs 2020

critères RSE

100% des fournisseurs stratégiques d'un point de vue RSE sont

0 retour client = OTQ à 100%

2030

évalués

On Time Delivery à 100 %

LISI travaille avec des fournisseurs éthiques et responsables

2030

Traçabilité et conformité digitale

Résultats 2019

20/02/2020

33

Positionnement LISI

Profil

Moyens

Ambition stratégique

Un Groupe industriel spécialisé dans le développement et la production de fixations et composants à forte valeur ajoutée pour les secteurs de l'aéronautique, de l'automobile et du médical

  • Innovation et Excellence industrielle
  • Haute technologie / Procédés spéciaux / Matière première complexe / Forte différenciation
  • Cycles opposés

Le Groupe doit consolider ses positions de partenaire long terme de ses grands clients où la rentabilité et la croissance sont attractives

Créationde valeur sur la durée

Résultats 2019

20/02/2020

34

Annexes

Résultats 2019

20/02/2020

35

Chiffre d'affaires par division

2019.12

2018.12

NP

PC & $C

M€

%

M€

%

LISI AERO FASTENERS EUROPE

383,2

22

344,1

21

11,4%

7,9%

LISI AERO FASTENERS USA

269,4

16

226,2

14

19,1%

12,7%

LIS AEROSPACE STRUCTURAL COMPONENT

378,6

22

387,4

24

-2,3%

4,2%

LISI AEROSPACE

996,6

58

934,0

57

6,7%

6,7%

LISI MEDICAL

146,2

8

130,7

8

11,9%

8,8%

LISI AUTOMOTIVE

587,9

34

581,1

35

LISI

10,0

1

9,7

1

ELIMINATIONS

-11,2

-1

-10,5

-1

CONSOLIDE LISI

1 729,5

100

1 645,1

100

FRANCE

579,1

33

571,0

35

EXPORT

1 150,4

67

1 074,0

65

1,2% -3,3%

--

- -

5,1% 3,3%

1,4% 5,2%

7,1% 2,2%

Résultats 2019

20/02/2020

36

2019 Tendances

Chiffre d'affaires trimestriel consolidé(M€)

445

441

424

431

420

416

412

386

T1

T2

T3

T4

T1

T2

T3

T4

2018

2018

2018

2018

2019

2019

2019

2019

Variation trimestre

n/ trimestre n-1

6,6%

6,1%

4,5%

6,2%

2,8%

1,8%

-0,4%

-5,6%

T1

T2

T3

T4

T1

T2

T3

T4

2018

2018

2018

2018

2019

2019

2019

2019

Croissance organique

trimestre n/ trimestre n-1

5,7%

5,0%

1,0% 1,6%

-1,0%

-2,6%

-2,3%

-4,4%

T1

T2

T3

T4

T1

T2

T3

T4

2018

2018

2018

2018

2019

2019

2019

2019

Résultats 2019

20/02/2020

37

LISI AEROSPACE

31/12/2019

31/12/2018

VARIATIONS

M€

% CA

M€

% CA

N / N-1

Chiffre d'affaires

996,6

934,0

6,7%

Valeur Ajoutée

563,6

56,6%

517,5

55,4%

8,9%

Impôts et taxes

-7,2

-0,7%

-7,0

-0,8%

1,9%

Charges de personnel (y compris intérimaires)

-367,7

-36,9%

-364,7

-39,0%

0,8%

Exc. brut expl. courant (EBITDA)

188,7

18,9%

145,8

15,6%

29,5%

Amortissements

-65,3

-6,5%

-56,5

-6,1%

15,4%

Provisions

0,2

0,0%

7,6

0,8%

Résultat op. courant (EBIT)

123,6

12,4%

96,8

10,4%

27,7%

Produits et charges op. non courants

-27,7

-2,8%

-12,1

-1,3%

Résultat net

54,6

5,5%

61,0

6,5%

-10,5%

Capacité d'Autofinancement

145,0

14,5%

116,8

12,5%

24,1%

Résultats 2019

20/02/2020

38

LISI AEROSPACE

Chiffre d'affaires trimestriel(M€)

247

253

254

255

236

230

235

221

T1 2018 T2 2018 T3 2018 T4 2018 T1 2019 T2 2019 T3 2019 T4 2019

Variation trimestre n/ trimestre n-1

10,6%

7,2% 3,2%

6,1%

1,9%

-0,6%

-10,9%

-15,1%

T1 2018 T2 2018 T3 2018 T4 2018 T1 2019 T2 2019 T3 2019 T4 2019

Résultats 2019

20/02/2020

39

LISI AUTOMOTIVE

31/12/2019

31/12/2018

VARIATIONS

M€

% CA

M€

% CA

N / N-1

Chiffre d'affaires

587,9

581,1

1,2%

Production

585,0

590,1

-0,9%

Valeur Ajoutée

269,6

45,9%

272,9

47,0%

-1,2%

Impôts et taxes

-3,8

-0,6%

-3,6

-0,6%

6,3%

Charges de personnel (y compris intérimaires)

-201,0

-34,2%

-204,6

-35,2%

-1,8%

Exc. brut expl. courant (EBITDA)

64,8

11,0%

64,7

11,1%

0,2%

Amortissements

-42,1

-7,2%

-33,1

-5,7%

27,2%

Provisions

-0,8

-0,1%

2,5

0,4%

Résultat op. courant (EBIT)

21,9

3,7%

34,0

5,9%

-35,6%

Produits et charges op. non courants

-16,9

-2,9%

-0,5

-0,1%

Résultat net

-7,1

-1,2%

19,2

3,3%

Capacité d'Autofinancement

49,0

8,3%

57,6

9,9%

-15,1%

Résultats 2019

20/02/2020

40

LISI AUTOMOTIVE

Chiffre d'affaires trimestriel(M€)

154

152

156

151

144

141

140

131

T1 2018 T2 2018 T3 2018T4 2018T1 2019 T2 2019 T3 2019 T4 2019

Variation trimestre n/ trimestre n-1

Intégration de

Termax

23,0%

19,4%

12,8%

7,7%

4,9%

1,4%

-0,6%

-3,1%

T1 2018 T2 2018 T3 2018 T4 2018 T1 2019 T2 2019 T3 2019 T4 2019

Résultats 2019

20/02/2020

41

LISI MEDICAL

31/12/2019

31/12/2018

VARIATIONS

M€

% CA

M€

% CA

N / N-1

Chiffre d'affaires

146,2

130,7

11,9%

Valeur Ajoutée

90,1

61,6%

82,3

62,9%

9,5%

Impôts et taxes

-1,1

-0,7%

-1,0

-0,7%

12,6%

Charges de personnel (y compris intérimaires)

-69,8

-47,7%

-66,4

-50,8%

5,1%

Exc. brut expl. courant (EBITDA)

19,3

13,2%

14,9

11,4%

29,1%

Amortissements

-11,3

-7,7%

-9,1

-6,9%

24,8%

Provisions

-0,8

-0,5%

-0,3

-0,2%

Résultat op. courant (EBIT)

7,2

4,9%

5,6

4,3%

28,5%

Produits et charges op. non courants

-0,1

-0,1%

-0,3

-0,3%

-56,0%

Résultat Opérationnel

7,1

4,8%

5,3

4,0%

33,9%

Capacité d'Autofinancement

16,2

11,1%

12,0

9,2%

35,0%

Résultats 2019

20/02/2020

42

LISI MEDICAL

Chiffre d'affaires trimestriel (M€)

Variation trimestre n/ trimestre n-1

37 3636

34 3433

30

37

21,2%

13,6%

9,3%

7,1%

6,7%

1,5%

-5,5%

-20,3%

T1 2018 T2 2018 T3 2018 T4 2018 T1 2019 T2 2019 T3 2019 T4 2019

T1 2018 T2 2018 T3 2018 T4 2018 T1 2019 T2 2019 T3 2019 T4 2019

Résultats 2019

20/02/2020

43

Effectifs par secteur d'activité

Inscrits Fin de Période

31/12/2019

31/12/2018

LISI AEROSPACE

6 590

7 214

LISI AUTOMOTIVE

3 634

3 931

LISI MEDICAL

919

959

LISI Holding

28

27

TOTAL

11 171

12 131

Intérimaires

621

746

* Intérimaires compris

Équivalents TPMP*

31/12/2019

31/12/2018

LISI AEROSPACE

7 524

7 979

LISI AUTOMOTIVE

3 954

4 067

LISI MEDICAL

983

1 000

LISI Holding

25

24

TOTAL

12 485

13 071

Intérimaires

771

1 017

Résultats 2019

20/02/2020

50

Evolution du cours de bourse en 2019

170,0

160,0

150,0

140,0

LISI : + 46,6 %

130,0

CAC 40 : + 27,8 %

120,0

CACMID 60 : + 21,7 %

110,0

100,0

90,0

Résultats 2019

20/02/2020

51

Actionnariat

32,4%

CID

Autodétenues

FFP Invest

54,8%

VMC

5,8%

Flottant (y compris l'épargne salariale pour 1,4 %)

5,1%

1,9%

http://www.lisi-group.com

Nombre d'actions au 31/12/2019 : 54 114 317

Résultats 2019

20/02/2020

52

La Sté LISI SA a publié ce contenu, le 20 février 2020, et est seule responsable des informations qui y sont renfermées.
Les contenus ont été diffusés par Public non remaniés et non révisés, le20 février 2020 15:36:03 UTC.

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Données financières (EUR)
CA 2020 1 448 M
EBIT 2020 95,0 M
Résultat net 2020 55,5 M
Dette 2020 245 M
Rendement 2020 2,03%
PER 2020 14,5x
PER 2021 11,3x
VE / CA2020 0,72x
VE / CA2021 0,67x
Capitalisation 801 M
Graphique LISI
Durée : Période :
LISI : Graphique analyse technique LISI | Zone bourse
Graphique plein écran
Tendances analyse technique LISI
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesNeutreBaissièreBaissière
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne CONSERVER
Nombre d'Analystes 6
Objectif de cours Moyen 24,27 €
Dernier Cours de Cloture 15,04 €
Ecart / Objectif Haut 133%
Ecart / Objectif Moyen 61,3%
Ecart / Objectif Bas 13,0%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Emmanuel Viellard Chief Executive Officer & Director
Gilles Kohler Non-Executive Chairman
Christian Peugeot Director
Jean-Philippe Kohler Director & Deputy Chief Executive Officer
Patrick Daher Independent Director
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
LISI-49.95%880
LOCKHEED MARTIN CORPORATION-4.41%104 378
RAYTHEON TECHNOLOGIES CORPORATION-39.10%97 245
NORTHROP GRUMMAN CORPORATION-5.25%54 043
GENERAL DYNAMICS CORPORATION-17.98%41 400
L3HARRIS TECHNOLOGIES, INC.-6.62%39 886