UBS a mis le luxe à l'honneur aujourd'hui. Estimant que marché surestimait l'impact du ralentissement chinois sur le secteur, le broker a relevé sa recommandation sur Kering et Burberry de Neutre à Achat et confirmé sa recommandation d'Achat sur LVMH, faisant de ces trois champions du luxe ses valeurs préférées au sein du secteur. En Bourse, les investisseurs font confiance à la banque suisse. Kering bondit de 5,44%, LVMH gagne 2,19% et Burberry s'adjuge 1,25%.
UBS le reconnaît, les craintes concernant l'économie chinoise pèsent sur le potentiel de long terme du secteur. Toutefois, le courtier estime que ces craintes sont surévaluées. Un sondage réalisé par ses soins montre que les Chinois, principaux clients du secteur, sont restés étonnement positifs sur le luxe durant l'été alors que leurs marchés actions étaient dans la tourmente. Pour l'intermédiaire, cet optimisme est rassurant compte tenu du regain actuel de volatilité sur les places boursières asiatiques.
A contrario juge UBS, le marché nord américain, un autre moteur du secteur apparaît plus mature que ne le pense que le consensus.
Le bureau d'études affiche sa prudence à court terme sur la capacité des acteurs du secteur à relever leurs prix, notamment pour les groupes spécialises dans un luxe plus accessible.
L'analyse d'UBS tend à confirmer les observations formulées jeudi dernier par Burberry et Richemont. Certes, les deux sociétés ont reconnu évoluer dans un environnement économique difficile marqué par le ralentissement en Chine et la faiblesse du tourisme liée en partie aux attentats survenus en novembre à Paris.
Pour autant, les acteurs du luxe ont constaté un rebond des ventes en Chine continental en décembre, un signe très encourageant après des mois de repli.
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).