LVMH : '2 raisons pour le rachat de Tiffany' Invest Securities
Le 28 octobre 2019 à 12:12
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LVMH a confirmé ce matin avoir engagé des discussions préliminaires concernant une éventuelle opération avec Tiffany.
Invest Securities estime qu'il y a deux raisons stratégiques pour que LVMH s'intéresse au joaillier américain.
Cette acquisition permet de renforcer ' un portefeuille de marques uniques (plus de 70 en l'état), avec une acquisition qui renforcerait sa présence dans le secteur du hard luxury, où LVMH, déjà propriétaire de la marque Bulgari qu'il a magnifiquement redressé et relancé depuis son acquisition en 2011, viendrait titiller le leadership du groupe Richemont (propriétaire de van Cleef et Cartier) ' indique Invest Securities.
' LVMH en rachetant Tiffany, rééquilibrerait son BM aux USA, car Tiffany est d'abord et avant tout une marque américaine (présente également en Europe et au Japon où elle bénéficie d'une forte notoriété mais relativement peu ailleurs) ' rajoute le bureau d'analyses.
' C'est tout dire de l'importance que le groupe LVMH continue d'attribuer au marché US qui reste intrinsèquement le premier débouché mondial du luxe. Bernard Arnault lui-même a montré à quel point il considérait comme stratégique ce débouché lors de l'inauguration la semaine dernière d'une unité de LV avec la présence remarquée de D Trump '.
Invest Securities estime que le prix proposé par LVMH que les analystes ne pensent pas excéder 15 Mds$ (120$ par action évoqué par la presse, soit 14,5 Mds$) pour une capitalisation boursière de Tiffany de 12 Mds$ est tout à fait accessible pour le leader français dont la capitalisation boursière est d'environ 200 MdsE.
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).