Les analystes d'Oddo sont à l'achat sur Mobistar mais baisse l'objectif de cours à 50 E (contre 54 E). Ils abaissent leurs estimations d'Ebitda 2012 de 8% et 2013 de 5%. Les résultats annuels sont en baisse sensible et inférieurs aux attentes. Le résultat net de l'opérateur télécoms belge a diminué de 16,2% à 221 millions d'euros, soit 3,70 euros par action.
' Mobistar a détaillé la construction de guidances dont la fourchette haute et basse sont 5% et 13% en dessous de nos estimations et de celles du consensus ' indique le bureau d'études.
Oddo précise que ' la fourchette basse (Ebitda 2012 de 460 ME), correspond à la transposition d'une directive européenne limitant la durée d'engagement sur une offre Sim-Only à 6 mois (au lieu de 12) et qui pourrait susciter une augmentation de la concurrence et plus de subventions de terminaux '.
Les analystes estiment que ' si cette hypothèse reste plausible, elle ne constitue pas notre scénario central, les acteurs ayant toujours été rationnels sur le marché belge '. Pour eux ' l'offre fixe peine à convaincre et l'environnement macro-économique comme concurrentiel devraient être sous pression '.
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Orange Belgium S.A. figure parmi les principaux opérateurs de télécommunications belges. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications mobiles (35,6%) ;
- prestations de services convergents (26,1%) ;
- prestations de téléphonie fixes (13,3%) ;
- prestations de services à destination des opérateurs de télécommunications (10,9%) ;
- vente d'équipements (10,1%) ;
- autres (14,1%) : notamment prestations de services informatiques.
La répartition géographique du CA (avant éliminations intragroupe) est la suivante : Belgique (95,7%) et Luxembourg (4,3%).