Nestlé va payer 7,15 milliards de dollars pour la licence perpétuelle Starbucks en dehors des salons de café. Avec Nespresso et Nescafé, le Suisse renforce ses positions dans le secteur du café.
Nestlé a lancé ce matin un premier signal stratégique fort dans sa quête de croissance, en annonçant un accord avec Starbucks, mais pas n’importe quel accord : une licence perpétuelle sur les produits de l’Américain, hors son réseau de salons de café en propre. Concrètement, le Suisse devient le distributeur des produits Starbucks en dehors du réseau actuel. Nestlé signe en échange un chèque de 7,15 milliards de dollars (près de 6 milliards d’euros) pour une activité qui représente environ 2 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel. L’acquéreur, qui récupérera environ 500 employés mais aucun actif immobilisé, attend un effet positif sur son bénéfice par action et sur sa croissance organique d’ici 2020. La finalisation est prévue en fin d’année. L’activité acquise restera localisée à Seattle.
Les produits que Nestlé va distribuer (source : présentation Nestlé 7 mai 2018)
Le groupe de Vevey estime que cette opération va lui permettre d’accélérer en Amérique du Nord et de renforcer sa dynamique dans le reste du monde en proposant les produits Starbucks. Les deux entreprises ont prévu de travailler « en étroite collaboration sur l'innovation et les stratégies de commercialisation ». «Avec Starbucks, Nescafé et Nespresso, nous réunissons trois marques emblématiques du monde du café », s’est réjoui le CEO de Nestlé, Mark Schneider. Le programme de rachat d’actions en cours n’est pas remis en cause.
Trois marques majeures (source : présentation Nestlé 7 mai 2018)
Plutôt positif en première lecture
Andy Wood, qui suit le secteur chez Bernstein et qui ne fait pas relâche aujourd’hui malgré la fermeture de la City, voit plusieurs éléments positifs pour Nestlé. D’abord, un alignement clair avec la stratégie puisque la transaction porte sur l’un des segments les plus dynamiques du groupe, le café. Ensuite, la reprise d’une marque forte. Par ailleurs, le prix apparaît relativement raisonnable à Wood et la transaction sera positive sur le bénéfice par action et sur la croissance organique (quoique compte tenu de la taille de Nestlé, l’impact sera faible). Enfin, l’utilisation du cash semble pertinente, à l’heure où le bilan de Nestlé est sous-optimal. Au nombre des bémols, l’analyste cite l’historique faiblard de Nestlé sur l’intérêt de ses acquisitions ces quinze dernières années et le poids sur le ROIC, pas vraiment flamboyant non plus. Mais en première lecture, le représentant de Bernstein a une vision positive qu’il attend de confirmer avec la conférence de présentation.
Nestlé S.A. est le 1er groupe agroalimentaire mondial. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- boissons en poudre et liquides (26,7%) : cafés solubles (marques Nescafé et Starbucks), cafés en capsules (Nespresso), boissons chocolatées (Nesquik, Milo, etc.), boissons à base de thé (Nestea), etc. ;
- aliments pour animaux de compagnie (20,3%) : marques Purina, Friskies, Felix, etc. ;
- produits pharmaceutiques, de nutrition et de bien-être (16,4%) : compléments nutritionnels (marques Resource, Boost, Nutren, Optifast, Peptamen, etc.), produits de nutrition infantile et maternelle (NAN, illuma, Cerelac, Nido, Gerber), boissons cétogènes (BrainXpert), céréales (Nesquick, Fitness, Cheerios, Lion, etc.), etc. ;
- plats préparés et produits d'assaisonnement (12,5%) : marques Maggi, Buitoni, Stouffer's, Thomy, Lean Cuisine, Digiorno, Chef, Minor's, Hot pockets, etc. ;
- produits laitiers et crèmes glacées (11,8%) : laits en poudre, laits condensés sucrés, yaourts et crèmes desserts, crèmes glacées (marques Nido, Nesvita, Carnation, La Laitière, Coffee Mate, Nestlé Ice Cream, Dreyers, Häagen-Dazs, Extrême, etc.) ;
- chocolats, confiseries et biscuits (8,7%) : marques Kit Kat, Smarties, Cailler, Terrafertil, etc. ;
- eaux conditionnées (3,6%) : marques Nestlé Pure Life, Vittel, Perrier, S. Pellegrino, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (1,2%), France (3,8%), Royaume Uni (3,8%), Allemagne (2,4%), Europe (12,8%), Etats-Unis et Canada (35%), Chine (5,9%), Asie et Océanie (21,4%) et Amérique latine (13,7%).