Zurich (awp) - La multinationale agro-alimentaire Nestlé publie jeudi 13 février ses résultats pour l'exercice 2019. Au total, 20 analystes ont contribué au consensus AWP.

2019E  
(en mio CHF)              consensus AWP     2018A

chiffre d'affaires           93'252        91'338
Ebit (aj.)                   16'452        15'510
 - marge (en %)                17,7          17,0
bénéfice net                 12'342        11'541

(en CHF)
dividende/action               2,68          2,45

(en %)
croissance organique            3,6          +3,0
croissance interne réelle RIG   3,0          +2,4

FOCUS: Lors de la publication des résultats jeudi, les investisseurs devraient se concentrer sur les perspectives 2020. Certains analystes considèrent que les prévisions de croissance du chiffre d'affaires sont trop ambitieuses, impliquant une croissance de 4 à 6%, alors que 3 à 5% serait plus réaliste. Les facteurs de risque pourraient être l'épidémie de coronavirus mais aussi le changement dans la livraison des aliments surgelés aux Etats-Unis.

Pour 2019, la communauté financière s'attend à peu de surprises. La croissance organique devrait être la plus forte depuis 2015. Au troisième trimestre ainsi que sur les neuf premiers mois, Nestlé a avancé de 3,7%, grâce au marché américain et aux aliments pour animaux Purina.

Nestlé a toutefois annoncé une croissance plus faible au dernier partiel. Parmi les raisons se trouveraient la vente de Nestlé Skin Health, des chiffres trimestriels déjà très élevés l'année précédente et le changement de livraison aux USA.

Une forte poussée est attendue du côté du bénéfice. Les investisseurs seront curieux de savoir s'ils vont en profiter, en plus du rachat d'actions annoncé.

Ils s'intéresseront aussi au développement des activités Nestlé Waters, en pleine réorganisation.

Autre point important à surveiller, la tendance des produits végétaliens, comme le burger sans viande.

OBJECTIFS: En octobre dernier, le groupe a confirmé ses objectifs pour l'ensemble de l'année, avec une croissance organique attendue à 3,5% et une marge Ebit de 17,5% à 18,5%. Par rapport à 2018 (17,0%), cela implique une amélioration d'environ 100 points de base.

POUR MEMOIRE:

M&A: en octobre, le groupe avait fait part de la finalisation de la vente de Nestlé Skin Health à un consortium mené par le fonds d'investissement EQT et une filiale de Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) pour un montant de 10,2 milliards de francs suisses.

En décembre, Nestlé a annoncé la vente à Casa Tarradellas de 60% des parts qu'il détient dans Herta. Cette dernière sera réorganisée en coentreprise détenue à 60% par l'entreprise familiale espagnole et 40% par la multinationale alimentaire veveysane. La finalisation de la transaction est attendue au cours du premier semestre 2020.

Le même mois, Nestlé disait avoir regroupé ses activités dans les glaces aux Etats-Unis avec Froneri, une co-entreprise créée en 2016 avec le fonds d'investissement français PAI Partners. La valeur de l'opération a été devisée à 4 milliards de dollars (quasiment autant en francs suisses). L'opération doit être clôturée au premier trimestre 2020.

Nestlé examinerait aussi les options pour ses deux marques chinoises Hsu Fu Chi et Yinlu. Selon l'agence Bloomberg, la valeur de ces unités est estimée à plus de 1 milliard de dollars.

Le président du paquebot veveysan, Paul Bulcke, expliquait en décembre au Handelzeitung: "nous voulons avoir la possibilité de procéder à des rachats lorsque l'occasion se présente".

Cette année, son bras thérapeutique Nestlé Health Science a injecté 200 millions de dollars (pratiquement autant en francs suisses) dans le laboratoire californien Aimmune Therapeutics, portant sa participation dans la société à 25,6%. L'engagement total de Nestlé représente désormais 473 millions. Aimmune entend utiliser les fonds pour le lancement commercial de son premier produit homologué et pour financer le développement de son incubateur de traitement des allergies, aux oeufs et aux noix notamment.

RACHAT D'ACTIONS: Nestlé a clos son programme de rachat d'actions de plus de 20 milliards de francs suisses comme prévu. En janvier, un nouveau programme du même montant a débuté pour la période 2020 à 2022. Début février, près de 700 millions de francs suisses de titres avaient été rachetés. Le volume mensuel dépendra des conditions de marché. Si un ou des dividendes exceptionnels devaient être versés ou de grosses acquisitions effectuées durant cette période, le montant total du programme serait réduit en conséquence.

L'ORÉAL: les spéculations vont toujours bon train sur la participation de 23% de Nestlé dans le français L'Oréal. Le groupe de cosmétiques a vu ses ventes bondir de 8% en 2019 à près de 30 milliards de francs suisses. Dans ce contexte, Nestlé ne devrait pas être pressé de se séparer de cette participation, selon l'analyste de la ZKB Patrik Schwendimann.

COURS DE L'ACTION: Depuis le début de l'année, l'action Nestlé s'est enrobée de 4%, comme l'indice SMI. Le titre vaut autour de 109 francs suisses avec un plus haut à 109,62 francs suisses. Le plus haut a été atteint le 6 septembre à 113,20 francs suisses.

site internet: www.nestle.com

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