NOKIA : Oddo reste à l'achat, note une guidance 'ambitieuse'
Le 26 octobre 2018 à 14:20
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Après une publication de chiffre d'affaires trimestriel qu'il qualifie de 'correcte', l'analyste Oddo BHF annonce ce jour maintenir sa recommandation 'achat' sur le titre Nokia, accompagnée d'un objectif de cours de 5,80 euros.
Oddo BHF s'interroge en revanche sur la guidance T4 pour la division 'Networks', jugée 'ambitieuse'.
'Cette publication, plutôt de bonne facture, a certes montré une amélioration de la marge opérationnelle (MOP) de la division Networks (5% après 1% au T1 et 1.5% au T2), mais pas suffisamment, selon nous, pour réduire la crainte que le groupe ne puisse pas atteindre son objectif de MOP de 6 à 9%. Durant la conférence téléphonique, le groupe a d'ailleurs indiqué que l'atteinte de cette guidance était soumise à un risque d'exécution et notamment à des questions de timing de projets et de shortage de composants (qui vont s'alléger mais persister encore un certain temps)', explique le broker.
'Nous considérons que l'atteinte de la borne basse serait une bonne nouvelle, mais nécessite un fort rebond de l'activité et des marges au T4.'
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Nokia Oyj est spécialisé dans la conception, la production et la commercialisation d'équipements de télécommunications. Le CA par activité se répartit comme suit :
- développement de solutions réseaux haut débit mobiles (44%) : destinées notamment aux opérateurs de télécommunications. En outre, le groupe propose des prestations de services professionnels (planification et optimisation des réseaux, intégration de systèmes, installation, mise en oeuvre et maintenance de réseaux télécoms) ;
- développement de solutions d'infrastructures de réseaux (36,1%) : routeurs IP et solutions de réseautage optique ;
- développement de logiciels (14,5%) : logiciels de gestion de l'expérience client, d'exploitation et de gestion des réseaux, de communication, de collaboration et de facturation, solutions d'Internet des objets et plateformes de gestion du cloud ;
- développement de technologies avancées (4,9%) ;
- autres (0,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (26,4%), Amérique du Nord (25,8%), Inde (12,8%), Chine (5,8%), Asie-Pacifique (10,3%), Moyen Orient et Afrique (9,2%), Amérique latine (4,7%) et autres (5%).
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