Après une journée investisseurs sanctionnée en Bourse (- 4,7% le jour même, -1% le lendemain), Oddo BHF a renoncé à son conseil d'achat sur l'action Orange, et devient neutre. 'Orange devrait rester dans son range', estime une note, qui ramène la cible visée de 16 à 14,5 euros.
En substance, les analystes jugent décevante la perspective de stabilité de la marge d'EBITDA ajustée envisagée l'an prochain : 'cela traduit, selon nous, un organique moins fort que nous ne l'anticipions jusqu'à présent, signe qu'Orange ne bénéficie pas du rebond en France', tranche Oddo BHF.
De plus, le succès d'Orange dans la fibre optique en France semble maintenant appartenir au passé, et le gain de part de marché n'est plus au rendez-vous. Les investissements sont également jugés décevants.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).