ORANGE : Kepler Cheuvreux relève son objectif de cours
Le 10 juillet 2014 à 16:20
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Dans une note sur les opérateurs français de télécommunications, Kepler Cheuvreux a relevé de 11 à 11,50 euros son objectif de cours sur Orange tout en maintenant sa recommandation Conserver. Concurrencé par le futur ensemble Numericable-SFR, Orange devrait moins profiter d'une éventuelle consolidation du secteur que ne le laissent penser les prévisions du marché. La configuration la plus profitable à l'opérateur historique serait celle d'une opération de consolidation émanant d'Iliad.
Concernant les économies de coûts d'Orange (1,7 milliard d'euros au cours des prochains exercice), le broker constate leur accélération, mais estime qu'elle seront insuffisantes pour compenser la partie non-récurrente de l'Ebitda, destinée à disparaître.
Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).
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