Oddo a confirmé son rating 'achat' et son objectif de cours de 116 euros sur Orpea ce mardi, au lendemain de l'annonce de l'acquisition de 2.000 lits au Brésil et de 1.000 lits au Portugal.
Dans le cadre de ces opérations, le spécialiste du bien-veillir, qui s'est cependant gardé de fournir des détails financiers, a créé 2 joint ventures avec SIS dans les 2 pays. Orpea en détiendra à chaque fois 49%, avec une option d'achat sur le solde, exerçable dans les prochaines années (de 2 à 4 selon l'analyste).
Le groupe a en outre annoncé le remboursement de son Ornane janvier 2020, émise en juillet 2013 (les porteurs d'Ornane souhaitant convertir devront exercer leur droit à l'attribution d'actions au plus tard le 22 septembre 2017). Cette opération était attendue et 'permet d'augmenter mécaniquement les fonds propres, et donc la capacité de financement, mais aussi de réduire les frais financiers, alors que la dilution théorique reste modeste', souligne Oddo.
L'analyste juge en outre 'intéressantes' les opportunités au Brésil et au Portugal. Plus largement, il estime que le newsflow et le momentum demeurent positifs. La stabilité du modèle, les tendances du secteur et la logique de développement dominent sa recommandation.
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ORPEA est le leader européen de la prise en charge globale de la dépendance. Le groupe assure l'exploitation de maisons de retraite, de cliniques de soins de suite et de cliniques de psychiatrie.
A fin 2022, ORPEA dispose d'un réseau de 992 établissements (90 860 lits) implantés en France (358 établissements ; 33 462 lits), au Benelux-Royaume Uni-Irlande (193; 10 708 lits), en Europe centrale (237 ; 23 765 lits), en Europe de l'Est (124 ; 12 764 lits), en Péninsule ibérique et en Amérique latine (79 ; 10 007 lits) et en Chine (1 ; 154 lits).
Le groupe dispose d'un patrimoine immobilier de près de 2,3 millions de m2 pour une valeur de 6 500 MEUR.
La répartition géographique du CA est la suivante : France-Benelux-Royaume Uni-Irlande (59,9%), Europe centrale (25,6%), Europe de l'Est (9,3%), Péninsule ibérique et Amérique latine (5,1%) et autres (0,1%).