Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' sur Pernod-Ricard avec une valeur intrinsèque ('fair value') rehaussée de 130 à 145 euros, voyant un vif redressement de la performance du groupe de vins et spiritueux cette année.
Tablant sur des croissances de ventes 'dans le haut de la plage à un chiffre' en Chine et en Inde, le broker attend maintenant une croissance organique du chiffre d'affaires de 5,6% en 2017-18, en amélioration significative par rapport à 2016-17 (+3,6%).
Bryan Garnier estime que cette accélération devrait se poursuivre sur les exercices suivants, ce qui l'amène à remonter de 5% en moyenne ses estimations de BPA pour les cinq prochaines années (à un niveau supérieur de 5,5% au consensus pour 2018-19).
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Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).