PERNOD RICARD : JPMorgan confirme son opinion Surpondérer
Le 04 juin 2019 à 16:16
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JPMorgan a confirmé sa recommandation Surpondérer et son objectif de cours de 185 euros sur Pernod Ricard, qui reste sa valeur préférée du secteur de la boisson. Le broker a focalisé son étude sur les Etats-Unis où des récents signaux inquiétants ont été décelés du côté de la consommation. Le bureau d'études estime que les craintes d'un affaiblissement de la demande pour les marques du groupe français sont exagérées. L'analyste estime que les mauvais chiffres sont dus en réalité à des problèmes spécifiques liés au recalibrage des stocks par les distributeurs.
JPMorgan s'attend à une reprise de la demande américaine au cours de 2020 et prévoit une longue dynamique pour le whisky irlandais (10% des ventes environ), un solide relais de croissance des ventes et des marges.
L'analyste assure qu'il attend le premier accès de faiblesse du titre pour se positionner sur le titre alors que la reprise attendue aux Etats-Unis, la demande toujours aussi forte en Chine et la discipline en matière de coûts devraient conduire le groupe à dépasser les attentes en matière de croissance et de marges.
Ainsi, il table sur une croissance de 12% du bénéfice par action en 2020, soit la meilleure performance du secteur.
Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).