Pharmagest Interactive : résiste à des résultats décevants
Le 25 septembre 2017 à 16:28
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Pharmagest (+0,02% à 51,52 euros) échappe de peu à la baisse du marché en dépit de résultats semestriels inférieurs aux attentes, l’impact dilutif de la montée en puissance de la division Fintech ayant surpris les analystes. Sur la première partie de l’année, le spécialiste de l’informatique officinale a vu son bénéfice net croitre de 5,73% à 11,05 millions d'euros et son résultat opérationnel augmenter de 6,35% à 16,60 millions.
Sur la base d'un chiffre d'affaires déjà publié de 72,03 millions (+13,38%), sa marge opérationnelle est ressortie à 23% contre 24,6% au premier semestre 2016. Les analystes étaient plus optimistes : CM-CIC visait 25,2% et Gilbert Dupont 24,2%.
Le premier analyste anticipait une rentabilité en hausse, ayant estimé que le probable effet mix négatif lié à la montée en puissance de la division Fintech devait être compensé par l'effet de levier dans les autres divisions (meilleure absorption de la structure de coût fixe). Il n'en a finalement rien été. Le second a aussi été surpris par l'impact de la montée en puissance de la division Fintech sur la rentabilité.
La position de trésorerie nette disponible du groupe Pharmagest au 30 juin 2017 est en progression s'affichant à 69,63 millions d'euros comparé à 61,71 millions d'euros à la fin du premier semestre 2016.
S'agissant de ses perspectives pour 2017, le spécialiste de l'informatique officinale n'a pas communiqué d'objectifs chiffrés.
En débit de ces résultats décevants, Gilbert Dupont a relevé son objectif de cours de 43 euros à 48,7 euros et confirmé sa recommandation Accumuler sur Pharmagest. Le bureau d'études anticipe une croissance des ventes plus forte (croissance annuelle moyenne entre 2017 et 2027 de 6% vs 5%) afin de tenir compte du lancement de nouveaux produits.
Equasens est le n° 1 français de l'édition et de l'intégration de progiciels destinés aux pharmacies, aux hôpitaux, aux établissements de santé, aux laboratoires, aux maisons de retraite et aux professionnels de la santé. Le CA par activité se répartit comme suit :
- édition et intégration de progiciels aux pharmacies (73%) : progiciels de gestion des bases de données, des informations, des stocks, des commandes, des feuilles de soins électroniques, etc. ;
- édition de solutions informatiques aux établissements sanitaires et médico-sociaux (15,2%) : édition et intégration de progiciels aux maisons de retraite au les hôpitaux et aux maisons de soins (logiciels de gestion des admissions, de facturation, de suivi des encaissements et de comptabilisation, de suivi des soins, de gestion de l'intendance, etc.) ;
- développement de solutions et d'infrastructures pour l'e-Santé (11,8%) : solutions de communication digitale, de télémédecine et de télésanté. Le groupe propose également des solutions de financement de biens en location (Nanceo).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (90,9%), Italie (4,9%), Belgique et Luxembourg (2,7%), Irlande et Royaume Uni (0,8%) et Allemagne (0,7%).