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Accueil Zonebourse  >  Actions  >  Euronext Paris  >  Pierre & Vacances    VAC   FR0000073041

PIERRE & VACANCES

(VAC)
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cosmos82 dans PIERRE & VACANCES - Il y a 7 ans arrow option
Pierre et Vacances : un potentiel ignoré 11/03/2013 10:51
AVIS : POSITIF

Reprise. Pierre et Vacances appartient à la catégorie des valeurs délaissées après un parcours boursier semé d'embuches. Les actionnaires de longue date ont le réveil douloureux en constatant l'étendue des dégâts...Alors que le titre se négociait sur les 120 Euros à la mi-2007, il se situait deux fois plus bas en début 2011. Ce n'est rien en comparaison de la situation actuelle avec un cours de bourse désormais sous les 15 Euros...La firme fondée par Gérard Brémond n'appartient pourtant pas à un compartiment de la cote considéré comme dangereux. Bien au contraire puisque le tourisme est même considéré comme un des grands atouts de la France...Que s'est donc passé pour en arriver là ? La politique commerciale est peu performante, l'intégration des différentes marques est insuffisante, le train de vie est disproportionné au regard de la taille de l'entreprise, les loyers versés aux propriétaires évoluent trop rapidement...
Management. Conscient des problèmes, M. Brémond a nommé en 2009 un nouveau manager en la personne de Sven Boinet. L'ancien patron de l'hôtellerie d'Accor est pourtant resté à peine trois ans en place...Il a été remplacé par Françoise Gri qui dirigeait auparavant Manpower. On espère qu'elle aura les mains libres pour accélérer la mutation du groupe face aux nouveaux enjeux. Les acquis doivent être mieux exploités tout en clarifiant l'offre et en coupant dans les coûts. Le ménage a été fait dans les comptes 2011/2012 avec un résultat déficitaire pour la première fois dans l'histoire de la société. Dans un contexte de crise européenne, il s'agit d'accélérer le tempo et d'adapter les tarifs aux nouveaux comportements des ménages. Dans sa politique de relance, Pierre et Vacances peut s'appuyer sur une offre de qualité bénéficiant d'une forte notoriété.
Futur. Des marques comme Adagio ou Center Parcs semblent ainsi en phase avec les attentes des consommateurs. Les développements en cours en Allemagne ou dans le département de la Vienne montrent bien que le modèle économique n'est pas en cause. Si Madame Gri parvient à effectuer tous les ajustements nécessaires, la mécanique devrait à nouveau bien fonctionner. Alors que les capitaux propres de Pierre et Vacances s'élèvent à 450 Millions d'Euros, la valorisation de l'entreprise est aujourd'hui inférieure à 130 Millions d'Euros...Nous considérons que la défiance à l'égard du titre est bien excessive et que cette valeur représente une belle opportunité d'achat dans les cours actuels...
Conclusion
Nous maintenons un avis positif sur cette action.
Par Christophe Voisin
Cours à la date du conseil : 14,43 €
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laloose participe à cette discussion
laloose - Il y a 7 ans arrow option
suis d'accord avec cette analyse.
  
  
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Données financières
CA 2020 1 289 M 1 515 M -
Résultat net 2020 -238 M -279 M -
Dette nette 2020 418 M 491 M -
PER 2020 -0,59x
Rendement 2020 0,04%
Capitalisation 133 M 156 M -
VE / CA 2020 0,43x
VE / CA 2021 0,34x
Nbr Employés -
Flottant 47,3%
Graphique PIERRE & VACANCES
Durée : Période :
Pierre & Vacances : Graphique analyse technique Pierre & Vacances | VAC | FR0000073041 | Zone bourse
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