Le groupe Plastivaloire cède 0,36% à 8,30 euros sur la place de Paris, dans le sillage de son point d’activité trimestriel. Ainsi, le plasturgiste automobile a réalisé au premier trimestre de son exercice 2018-2019 un chiffre d’affaires de 169 millions d’euros, en hausse de 2,3%. Ce chiffre d’affaires trimestriel intègre la contribution, à hauteur de 16 millions d’euros, de la société américaine TransNav, consolidée depuis le 1er novembre (2 mois).

" Les premières synergies sont prometteuses avec notamment la signature de nouvelles commandes, qui seront produites sur les sites mexicains à partir de 2020 ", indique le plasturgiste automobile.

Néanmoins, à périmètre comparable, l'activité est en recul de 7,4% en raison d'une base de comparaison exigeante (croissance organique de 11% au premier trimestre 2017-2018) et de l'impact du ralentissement des cadences de production sur le marché automobile sur la fin de l'année 2018, notamment en Europe. Le marché a, en effet, souffert de la mise en place de nouvelles normes d'homologation des véhicules en Europe (WLTP) en septembre 2018.

Le chiffre d'affaires global réalisé dans le secteur Automobile (pièces et outillages), ressort à 135,1 millions d'euros, contribuant pour 79,9% au chiffre d'affaires (82,3% au premier trimestre 2017-2018).

Le secteur Industries dépasse ainsi légèrement le cap des 20% du chiffre d'affaires, à 33,9 millions d'euros.

Malgré un début d'exercice poussif (ce qui n'est pas surprenant dans un contexte de marché difficile), Plastivaloire a confirmé ses perspectives 2018-2019. Ainsi, le groupe table sur une amélioration progressive de sa croissance organique au cours des prochains trimestres, sous l'effet de la remontée attendue des cadences et de l'entrée de nouveaux programmes en production, en Automobile et en Industries.

Concrètement, Plastivaloire maintient son objectif de chiffre d'affaires annuel de 745 millions d'euros (TransNav sur 11 mois), assorti d'un objectif de marge d'Ebitda autour de 11%.

L'objectif de " topline " semble crédible à LCM tant les effets de comparaison seront moins exigeants pour les prochaines trimestres. Au final, le bureau d'études a ajusté son objectif de cours de 11 à 9,50 euros sur Plastivaloire, tout en maintenant son opinion Neutre.