Le titre PPR est bien orienté aujourd'hui, avec une hausse de 2,32% à 127,75 euros. Les investisseurs réagissent à la publication d'une note de broker favorable. Cheuvreux a relevé sa recommandation sur PPR à Surperformance avec un objectif de cours de 145 euros. Le groupe a présenté la semaine dernière ses objectifs à l'horizon 2020. Ces objectifs impliquent une hausse de 10% du taux actuariel (ou taux de croissance annuel moyen) sur le segment du luxe sur les neuf prochaines années.

Ce scénario est agressif, concède Cheuvreux, qui table lui sur un taux actuariel de 6%. « Il faut toutefois garder à l'esprit que la croissance organique des ventes du secteur s'est située à 10% sur les dix dernières années », écrit-il.

Cheuvreux observe que le secteur du luxe s'échange toujours avec une décote de 20% par rapport à ses moyennes historiques. Il remarque en outre que la cession de Redcats semble bouclée, et que le momentum fort de PPR dans le luxe devrait se poursuivre en 2012.

PPR ne figure toutefois pas parmi le top 3 des valeurs préférées de Cheuvreux dans le secteur, à savoir LVMH, Swatch Group et Ferragamo.

La semaine dernière, PPR a dévoilé un résultat net part du groupe de 986 millions d'euros au titre de son exercice 2011, en hausse de 2,3% par rapport à l'exercice 2010. Le résultat opérationnel courant a bondi de 16,9% sur la période à 1,602 milliard d'euros. Le groupe est ainsi parvenu à améliorer de 70 points de base son taux de marge opérationnelle qui s'établit à 13,1 % en 2011. De son côté, le chiffre d'affaires affiche une progression de 11,1% à 12,227 milliards d'euros.