Prysmian chute de 8,41% à 21,25 euros après avoir abaissé sa prévision d'Ebitda pour cette année. Circonstance aggravante : cet avertissement est survenu deux jours après la mise à jour de ses prévisions en données proforma afin de prendre en compte la contribution de General Cable récemment acquis. Mercredi dernier, le n°1 mondial du câble annonçait qu'il vise un Ebitda ajusté compris entre 910 et 970 millions d’euros cette année. La contribution du périmètre "Prysmian" historique serait de 730 à 770 millions d’euros et celle de General Cable de 175 à 190 millions d’euros.

Mais vendredi soir, Prysmian a abaissé la fourchette de prévision d'Ebitda global, entre 860 et 920 millions d'euros. La prévision pour General Cable reste de 175 à 190 millions d'euros mais celle du Prysmian "historique" est désormais de 680 à 720 millions d'euros.

Le groupe italien explique ce revirement hâtif par la nécessité de provisionner 50 millions d'euros supplémentaires pour faire face à des coûts de réparation de son projet WesternLink. Il s'agit d'une liaison sous-marine qui relie l'Ecosse et le Pays de Galles. C'est la deuxième fois que Prysmian doit intervenir sur ces câbles, pour lesquels il a déjà provisionné 20 millions d'euros.

"Si ces charges supplémentaires sur Western Link sont clairement décevantes, ce n'est pas un "game changer" pour notre thèse d'investissement sur Prysmian. Nous abaissons notre prévision d'Ebitda ajusté de 50 millions d'euros et nous visons 900 millions cette année. Nous maintenant toutefois nos prévisions pour 2019-2020 car il ne s'agit que d'un élément exceptionnel", réagit JPMorgan. Le bureau d'études recommande de surpondérer Prysmian avec un objectif de cours de 30 dollars.

La réaction boursière de Nexans, qui gagne 0,27% à Paris, tend à corroborer l'idée selon laquelle l'avertissement de Prysmian est lié à un problème propre au groupe italien et non une alerte sectorielle. Pas plus que ne l'a été le "profit warning" lancé par Nexans la semaine dernière, qui n'avait que marginalement pénalisé Prysmian...

Valeurs citées dans l'article : Prysmian, Nexans