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PSP SWISS PROPERTY

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PSP largement au-dessus des attentes au premier trimestre

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07/05/2019 | 08:03

Zurich (awp) - L'entame d'année s'est révélée prometteuse pour la société immobilière PSP Swiss Properties, qui a dépassé les attentes au premier trimestre et s'attend à mieux remplir ses espaces. Avec dix projets en cours, le groupe zougois devrait être à même d'augmenter à terme ses revenus locatifs de plusieurs dizaines de millions de francs suisses.

Les revenus locatifs se sont inscrits à 72,4 millions de francs suisses, ce qui représente une progression de 4,8% par rapport au premier partiel 2018, indique mardi PSP. Le résultat brut d'exploitation (Ebitda) avant revalorisations a gonflé de 7,9% à 65,4 millions de francs suisses, tandis que le bénéfice net avant revalorisations s'est envolé de 17% à 50,5 millions.

Ces chiffres sont globalement supérieurs aux prévisions du consensus AWP, qui tablait sur 71,3 millions de revenus des immeubles et un Ebitda à 61,5 millions. Le bénéfice net était attendu à 63,6 et 48,4 millions.

Le taux de vacance a été amélioré à 4,4% fin mars, contre 5,0% trois mois auparavant, grâce à une regain de demande pour les surfaces de bureau.

Au terme de la période sous revue, le portefeuille présentait une valeur de 7,68 milliards de francs suisses, contre 7,44 milliards à fin décembre. Au cours du premier trimestre, PSP a acquis différents objets à Berne et dans la périphérie.

Investissements de 300 millions

Par ailleurs, la société a cédé les immeubles de la Bernerstrasse à Zurich-Altstetten et de la route des Arsenaux à Fribourg, tout comme le dernier appartement du site Löwenbräu à Zurich. Ces ventes ont partiellement contribué à l'amélioration du taux de vacance, admet PSP dans son communiqué.

La vente d'immeubles de placement a permis de réaliser un gain de quelque 15 millions, alors que cette entrée était nulle entre janvier et mars 2018. Le bénéfice net, revalorisations comprises, a ainsi été quasiment doublé à 79,8 millions.

Les analystes saluent la performance tout en apportant des nuances. En termes de rentabilité, PSP est plutôt faible par rapport à d'autres acteurs de l'immobilier, en Suisse ou dans les pays limitrophes.

Le groupe zougois va investir plus de 300 millions pour mener à bien ces dix projets en cours. Les retombées à terme devraient atteindre 38 millions de revenus locatifs supplémentaires.

Pour 2019, la direction reconduit l'objectif d'Ebitda avant revalorisations, attendu à 250 millions. La cible a été relevée pour le taux de vacance, qui devrait se stabiliser à 4,5% d'ici fin décembre grâce à la demande pour les surfaces de bureau. Auparavant, l'objectif était "inférieur à 5%".

En conférence téléphonique, le directeur général Giacomo Balzarini s'est montré optimiste. Il a explique que le dividende devrait au moins rester stable au titre de l'exercice en cours. "Si l'on arrivait à légèrement l'augmenter, cela ne m'étonnerait pas", a affirmé le patron de PSP.

A la Bourse, l'action PSP a terminé en hausse de 4,5% à 109 francs suisses, dans un SPI en baisse de 0,70%.

fr/vj

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Données financières (CHF)
CA 2019 300 M
EBIT 2019 295 M
Résultat net 2019 270 M
Dette 2019 2 622 M
Rendement 2019 3,17%
PER 2019 19,44
PER 2020 21,32
VE / CA 2019 26,1x
VE / CA 2020 26,6x
Capitalisation 5 192 M
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PSP Swiss Property : Graphique analyse technique PSP Swiss Property | Zone bourse
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Ecart / Objectif Moyen -9,3%
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Peter Forstmoser Non-Executive Director
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