Publicis (-0,37% à 58,54 euros) sousperforme le CAC 40 à la veille de la présentation de ses résultats semestriels, signe de la prudence que manifestent les investisseurs avant cette échéance. Les analystes s'attendent à un ralentissement de la croissance organique du groupe de communication au deuxième trimestre : après un premier trimestre à +1,6%, elle devrait ressortir sur six mois à 1,1%. Invest Securities vise pour sa part 0,2% et n'exclut pas une déception avec la performance du deuxième trimestre.

"Le discours de la société reste prudent. Par contre les marges devraient s'améliorer sur le semestre (consensus et Invest Securities : +30 points de base), la politique de réorganisation de Publicis devant commencer à porter ses fruits", commente l'analyste. Invest Securities ajoute que "la tendance à moyen terme est bonne sur les marges et sur les revenus".

Sachant que l'attention des investisseurs et des analystes est focalisée sur la croissance organique de Publicis depuis de nombreux trimestres, la performance quelque peu décevante d'Omnicom sur ce point n'est pas de très bon augure. Ce qui explique aussi la sousperformance de Publicis alors que le marché parisien est globalement bien orienté.

D'ailleurs, la baisse du cours de Publicis s'est accélérée hier après la publication du groupe américain, en début d'après-midi. Omnicom a chuté hier de 9,49% à Wall Street. Les investisseurs ont principalement sanctionné ses ventes trimestrielles inférieures aux attentes : elles ont progressé de 1,8% à 3,859 milliards de dollars. Le consensus Zacks était de 3,89 milliards.

Commentant cette publication, Barclays souligne qu'Omnicom continue à céder des actifs - les activités de CRM hier, qui représentent 3% du chiffre d'affaires annuel - sans que l'impact positif sur la marge ne se matérialise clairement. Seules des réductions de coûts devraient permettre de soutenir la rentabilité d'Omnicom. Barclays a maintenu sa recommandation Pondérer en ligne et abaissé son objectif de cours de 84 à 79 dollars sur la valeur.

Jefferies est sur la même ligne, qui recommande de Conserver Omnicom et abaisse son objectif de cours de 78 à 75 dollars. "Nous pensons que la société va générer un Ebita modeste et une croissance organique inférieure au potentiel au cours des prochains trimestres", indique l'analyste.

Valeurs citées dans l'article : Publicis Groupe, Omnicom Group