Oddo BHF a maintenu sa recommandation Neutre et abaissé son objectif de cours de 14,50 à 13,50 euros sur Rexel après un roadshow à Paris. Le bureau d'études a modifié ses prévisions de croissance et de résultats pour 2017 et 2018, visant cette année une hausse organique de chiffre d'affaires de 2,6%, contre 2,7% précédemment, et une marge d'Ebita ajusté de 4,5% (conforme à la précédente estimation). Pour 2018, Oddo BHF table sur +3,7% de croissance organique et une marge d'Ebita ajusté de 4,8%, contre une prévision antérieure de 3,4% et 5,1%.
Quant au free cash-flow, Oddo BHF l'attend à 202 et 242 millions d'euros en 2017 et 2018, contre 218 et 274 millions précédemment, à cause des révisions de résultats et des Capex soutenus.
Rexel est leader mondial de la distribution professionnelle de matériel électrique. Présent dans 19 pays, le groupe offre aux professionnels, à travers un réseau multi-enseignes de 1 972 points de vente, des produits et solutions électriques pour les bâtiments et les infrastructures résidentielles, industrielles et tertiaires. Les produits et les solutions commercialisés par le groupe répondent à des besoins en équipement électrique, en éclairage, en sécurité, en génie climatique, en communication, en automatismes industriels ou en économie d'énergies. L'activité s'organise autour de 3 marchés :
- tertiaire : centres commerciaux, installations sportives, hôpitaux, aéroports, etc. ;
- Industrie : intégrateurs de systèmes, constructeurs d'équipements et sites de production ;
- résidentiel : confort, sécurité et domotique.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (50,2%), Amérique du Nord (43%) et Asie-Pacifique (6,8%).
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