S&P 500 
Dans l’ensemble, la semaine a plutôt été favorable aux marchés actions (S&P500: +1.23%, MSCI Euro: +1.39%, MSCI EM: +0.54% en dollars) bien que l’incertitude entourant les différends commerciaux s’accroissait. Les menaces américaines se précisaient en toute fin de semaine, comme le révélait un article du WSJ annonçant que le Président Trump était sur le point d’annoncer de nouveaux droits de douane sur 200 milliards de dollars d’importations chinoises, quitte à fragiliser les négociations en cours avec la Chine. Toutefois, afin de réduire l’impact négatif de cette décision sur le pouvoir d’achat du consommateur américain, le niveau des taxes serait a priori ramené à 10%, au lieu des 25% initialement ciblés par l’administration Trump. Parallèlement à cette partie de bras de fer, les pourparlers entre le Canada et les Etats-Unis sur la renégociation de l’accord NAFTA n’affichaient aucun progrès.
Sur le front économique, les prix à la consommation américains ont progressé moins que prévu en août et un rapport du département du travail laissait entrevoir des pressions inflationnistes en voie de ralentissement, rendant ainsi plausible l’hypothèse d’un rythme d’augmentation des taux de la Fed un peu moins soutenu qu’attendu. Le taux de l’emprunt d’Etat américain 10 ans restait d’ailleurs quasiment inchangé sur la semaine autour des 300 points de base.
De l’autre côté de l’Atlantique, la BCE confirmait l’arrêt de son programme de rachat d’actifs à la fin de l’année et maintenait les taux d’intérêt à leur plus bas niveau, comme escompté. Au Royaume-Uni, la BoE conservait son taux de base à 0.75% alors que les négociations sur le Brexit sont toujours dans l’impasse.
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