La volatilité va-t-elle s’accroître en 2019 ? C’est très probable selon Stéphane Monier, Responsable des investissements chez Lombard Odier. Même si elle ne se traduira pas nécessairement par un marché baissier, la combinaison d’une économie américaine en fin de cycle, d’incertitudes géopolitiques et de la multiplication des inégalités et des tensions sociales devrait engendrer une instabilité croissante sur les marchés.

Les marchés ont fortement fluctué au cours des douze derniers mois. Les observateurs ont d'abord pris peur en février 2018, puis à nouveau au dernier trimestre lorsque le S&P 500 a perdu 19,75% entre son pic de fin septembre et son plongeon de Noël. Depuis lors, les investisseurs ont bénéficié d'un rebond du marché de 18%, qui devrait se poursuivre.

Lombard Odier prévoit toujours une solide expansion économique mondiale en 2019, car bon nombre des risques qui se sont matérialisés l'année dernière sont aujourd'hui en train de reculer.

Ces perspectives globalement positives n'excluent pas de nouveaux accès de volatilité au cours des prochains mois. Dans un tel contexte, la première ligne de défense consiste à réduire progressivement l'exposition des portefeuilles aux actifs les plus risqués.