SABMiller : La valeur du jour en Europe - SABMILLER se rapproche d'AB INBEV
Pour mettre toutes les chances de son côté, le premier brasseur mondial a élaboré une offre alternative en titres qui permettrait aux principaux actionnaires de SABMiller de payer moins d'impôts que l'offre en cash. La dernière offre d'AB InBev s'élève 104 milliards de dollars.
Une attention qui semble être allée droit au coeur du cigarettier Altria. La société américaine, qui détient 26,56% de SABMiller, a apporté son soutien à la solution alternative. Elle souhaite maintenant que les deux groupes engagent rapidement des discussions susceptibles d'aboutir à une recommandation favorable du conseil d'administration de SABMiller. La pression est donc désormais sur la famille colombienne Santo Domingo, qui détient 13,9% du brasseur britannique.
En parallèle à l'offre de 4 215 pence par titre, AB InBev propose donc 2 370 pence en numéraire plus 0,48 titre AB InBev spécial et non coté, convertible en action ordinaire à l'issue d'une période bloquée de cinq ans. Cette alternative, conçue en priorité pour Altria et la famille Santo Domingo, se limitera à 41% du capital de SABMiller.
Bryan Garnier a réduit son objectif de cours sur le brasseur britannique de 5 000 à 4215 pence et confirmé sa recommandation d'Achat. Les arguments susceptibles de justifier une surenchère ne manquent pas selon le courtier. Toutefois, dans l'environnement actuel, SABMiller ne peut exiger davantage.
Un mariage entre ces deux géants de la bière se dessine donc pour former un "OPEP" de la bière. La nouvelle entité produirait en effet plus du tiers de toute la bière consommée dans le monde, contre 41% du pétrole pour le cartel.
(P-J.L)