SAFRAN : Jefferies reste à sous-performance, relève sa cible
Le 14 octobre 2019 à 14:13
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Jefferies réitère son opinion 'sous-performance' sur Safran, mais relève son objectif de cours de 95 à 120 euros, estimant que de 'la prudence est justifiée, étant donné le contexte géopolitique, économique et environnemental actuel'.
'Nous comprenons pourquoi Safran est vu comme fiable, prédictible et de si haute qualité, mais notre analyse et nos estimations associées ne soutiennent pas cette perception', affirme le broker, qui craint de la volatilité dans le profit opérationnel et le free cash-flow.
Dans sa note sur l'équipementier aéronautique, l'intermédiaire financier considère en outre que les questions environnementales 'ont introduit un degré d'incertitude qui pèsera principalement sur les voyages court et moyen-courrier'.
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Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).