Oddo BHF reste à l'Achat sur Saint-Gobain et maintient son objectif de cours de 45 euros. "Le fonds américain Lone Star serait en pole position pour racheter l'activité de distribution en Allemagne de Saint-Gobain", souligne le bureau d'analyses, qui continue de penser que les cessions d'actifs sous-performants devraient largement dépasser l'objectif de 3 milliards de chiffre d'affaires. Selon lui, le titre présente un fort potentiel de rerating. "Nous somme convaincus que l'ampleur de la transformation sous la houlette de Benoit Bazin pourrait surprendre le marché", précise le broker.
Après la distribution en Allemagne et la canalisation, Oddo BHF pense que la presse finira bien par évoquer la Distribution au Royaume-Uni.
Compagnie de Saint-Gobain figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de matériaux de construction à destination des secteurs de la construction, de la mobilité, de la santé et de l'industrie. L'activité s'organise autour de 4 pôles :
- fabrication de solutions de haute performance : produits céramiques (n° 1 mondial des applications thermiques et mécaniques des céramiques) et plastiques (n° 1 mondial), produits abrasifs (n° 1 mondial) et matériaux de renforcement (n° 1 mondial des fils de verre) ;
- distribution de matériaux : notamment sous les enseignes Point.P en France, Dahl en Scandinavie et Telhanorte au Brésil ;
- fabrication de produits de construction : produits d'extérieur (produits de façade et en PVC, bardeaux asphaltés, etc.), d'isolation (laines de verre, mousses isolantes, plafonds métalliques, etc.) et de canalisation, mortiers industriels et matériaux en gypse ;
- fabrication de vitrages : verre plat, vitrages d'automobile, verres de spécialités (verres anti-feu, de protection nucléaire, etc.). Le groupe développe également une activité de transformation et de distribution de verre pour le bâtiment.
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