Gilbert Dupont dégrade son opinion sur Sartorius Stedim Biotech (SSB) de 'acheter' à 'accumuler' avec un objectif de cours de 52,7 euros, contre 49,7 euros précédemment, compte tenu de la hausse récente du titre générée par une forte spéculation.
Pour sa part, le bureau d'études pense toujours que l'aspect spéculatif demeure limité à ce stade. 'En effet, SSB est détenu très majoritairement par le groupe Sartorius AG (67%) et ce dernier n'avait, selon nous, pas d'intérêts, au moins à court terme, à se séparer de sa filiale, coeur de son développement stratégique', estime-t-il.
Suite à un contact téléphonique, Gilbert Dupont a compris que le management semblerait ni enclin à vendre SSB ni à racheter les minoritaires.
L'analyste pense toutefois que dans le cadre d'une opération, le titre SSB pourrait être valorisé plus de 70 euros l'action sur la base des multiples de l'opération Merck/Millipore réalisée début 2010.
Après un bon premier trimestre marqué par une croissance du CA de 10,6%, Gilbert Dupont anticipe un CA de deuxième trimestre en croissance moins soutenue (118,3 millions, +8,5%) compte tenu d'un effet de base moins favorable et d'un dollar faible.
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SARTORIUS STEDIM BIOTECH 
Par La Rédaction
