Balance des paiements et position extérieure de la Suisse: 1er trimestre 2016

Balance des paiements et position extérieure de la Suisse: 1er trimestre 2016 Communiqué de presse Communication

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Zurich, le 21 juin 2016

Balance des paiements et position extérieure de la Suisse

1er trimestre 2016

Aperçu

Au premier trimestre 2016, la balance des transactions courantes a affiché un excédent de 10 milliards de francs, en recul de 3 milliards en un an. La baisse est essentiellement imputable au repli de 2 milliards de l'excédent de recettes enregistré dans les échanges de marchandises, qui s'est inscrit à 8 milliards. Dans les services, l'excédent de recettes a peu varié, s'établissant à 5 milliards de francs. Les revenus primaires (revenus du travail et de

capitaux) ont été équilibrés, après un excédent de recettes de 1 milliard un an plus tôt. Du côté des revenus secondaires (transferts courants), l'excédent de dépenses est resté stable, à

3 milliards de francs.

Le compte financier a présenté une diminution nette, à l'actif comme au passif, essentiellement du fait que les banques commerciales ont réduit leurs créances et engagements vis-à-vis de banques non résidentes («Autres investissements»). Le recul a été de 23 milliards de francs à l'actif (1er trimestre 2015: acquisition nette de 77 milliards) et de 42 milliards au passif (accroissement net de 66 milliards un an plus tôt). Comme la baisse a été plus faible à l'actif qu'au passif, le compte financier a affiché, compte tenu des produits dérivés, un solde positif de 19 milliards de francs.

Pour ce qui est de la position extérieure, les actifs à l'étranger ont reculé de 57 milliards par rapport au trimestre précédent, pour s'établir à 4 203 milliards de francs. Ce repli a été principalement entraîné par les transactions enregistrées dans le compte financier et par les pertes en capital qui ont résulté de l'évolution des cours boursiers et des cours de change. Les passifs envers l'étranger ont baissé de 167 milliards, passant à 3 484 milliards de francs. Ce recul est du aux transactions enregistrées dans le compte financier et au fléchissement des cours boursiers en Suisse. La position extérieure nette s'est inscrite à 719 milliards de francs, en hausse de 110 milliards.

Communiqué de presse Balance des transactions courantes Recettes

Les exportations de marchandises au sens de la statistique du commerce extérieur (total 1) ont augmenté de 1 milliard en un an, s'inscrivant à 52 milliards de francs. Les exportations se sont accrues dans certaines branches (industrie pharmaceutique et chimie, instruments de précision, bijouterie et joaillerie, ainsi que denrées alimentaires, boissons et tabac), et ont reculé dans d'autres (industrie des machines et industrie électronique, horlogerie et métallurgie). Les recettes nettes du commerce de transit n'ont pas varié en un an, s'élevant à 6 milliards de francs. Les recettes découlant du négoce d'or non monétaire ont porté sur

13 milliards, contre 18 milliards de francs un an plus tôt. Au total, les recettes provenant des échanges de marchandises, commerce de transit et négoce d'or compris, se sont établies à 71 milliards de francs, en recul de 3 milliards par rapport au premier trimestre 2015.

Du côté des échanges de services avec l'étranger, les recettes se sont inscrites à 26 milliards de francs, soit à un montant équivalent à celui enregistré à la même période de l'année précédente. Les recettes découlant des droits de licence et des services aux entreprises ont progressé, tandis que celles des services financiers, des services de télécommunications, d'informatique et d'information, ainsi que des transports ont reculé.

L'augmentation des revenus tirés des placements de capitaux à l'étranger, et en particulier des réserves monétaires, a entraîné une progression des revenus primaires (revenus du travail et de capitaux) de 1 milliard de francs, portant ceux-ci à 28 milliards. Les revenus secondaires (transferts courants) n'ont pas varié et se sont élevés à 9 milliards de francs.

Dépenses

Les importations de marchandises au sens de la statistique du commerce extérieur (total 1) ont reculé de 1 milliard en un an, s'inscrivant à 42 milliards de francs. Elles se sont notamment repliées dans les secteurs de la bijouterie et de la joaillerie, des métaux et des agents énergétiques, presque exclusivement par un effet «prix» pour ces derniers. Un accroissement des volumes importés a été enregistré dans plusieurs branches: véhicules, denrées alimentaires, boissons et tabac, ainsi que textiles, habillement et chaussures. Les dépenses au titre du négoce d'or non monétaire ont porté sur 19 milliards de francs, comme un an plus tôt. Les dépenses découlant des importations de marchandises n'ont globalement pas varié en un an, s'élevant à 63 milliards de francs.

De même, les dépenses résultant des importations de services sont restées à leur niveau du premier trimestre 2015, soit à 21 milliards de francs. Les augmentations enregistrées dans le tourisme, les droits de licence et les services aux entreprises ont été compensées par les baisses observées dans les transports et les services de télécommunications, d'informatique et d'information.

Communiqué de presse

Les dépenses au titre des revenus primaires (revenus du travail et de capitaux) ont progressé de 1 milliard, principalement du fait des investissements directs et des investissements de portefeuille, pour s'inscrire à 27 milliards de francs. Dans les revenus secondaires (transferts courants), les dépenses se sont accrues de 1 milliard, s'établissant à 12 milliards de francs.

Solde

La balance des transactions courantes a présenté un excédent de 10 milliards de francs

(-3 milliards). Alors que l'excédent de recettes a reculé de 2 milliards de francs pour s'établir à 8 milliards dans les échanges de marchandises, il est demeuré de 5 milliards dans les échanges de services. Les revenus primaires (revenus du travail et de capitaux) ont été équilibrés, après un excédent de recettes de 1 milliard un an plus tôt. Du côté des revenus secondaires (transferts courants), l'excédent de dépenses est resté stable, à 3 milliards de francs.

Compte financier Acquisition nette d'actifs financiers

La Suisse a vendu davantage d'actifs qu'elle n'en a achetés, enregistrant une diminution nette d'actifs financiers de 23 milliards de francs, contre une acquisition nette de 77 milliards un an plus tôt. Le recul a notamment été entraîné par le poste Autres investissements (diminution nette de 71 milliards de francs, après une diminution nette de 28 milliards), les banques résidentes ayant considérablement réduit leurs créances sur les banques non résidentes. La Banque nationale a également réduit celles de ses créances sur les autres banques centrales et sur les banques commerciales non résidentes qui n'entrent pas dans les réserves monétaires. Les investissements directs, en revanche, ont enregistré une acquisition nette d'actifs financiers de 30 milliards de francs (contre 15 milliards au premier trimestre 2015), principalement du fait que des entreprises résidentes ont accordé davantage de crédits à leurs filiales non résidentes. Les réserves monétaires ont affiché une acquisition nette d'actifs financiers de 18 milliards de francs (contre 58 milliards un an plus tôt).

Accroissement net des passifs

Du côté des passifs également, une diminution nette a été observée. Celle-ci s'est établie à 42 milliards de francs (après un accroissement net de 66 milliards un an plus tôt) et, comme pour les actifs, elle a été déterminée par une diminution nette dans le poste Autres investissements. Cette dernière s'est inscrite à 47 milliards de francs (premier trimestre 2015:

accroissement net de 49 milliards). Elle a résulté d'un recul des engagements tant des banques résidentes envers les banques non résidentes que de la Banque nationale envers l'étranger.

Quant aux investissements de portefeuille, ils ont enregistré une diminution nette des passifs de 8 milliards de francs (-7 milliards un an plus tôt), du fait que des investisseurs non résidents ont vendu des actions d'émetteurs résidents. Les investissements directs ont affiché

Communiqué de presse

en revanche un accroissement net des passifs de 14 milliards de francs (contre 23 milliards un an plus tôt).

Solde

Le solde du compte financier (total des acquisitions nettes d'actifs financiers moins total des accroissements nets des passifs, plus solde des opérations sur produits dérivés) s'est établi à 19 milliards de francs (premier trimestre 2015: 12 milliards). Ce solde positif correspond à l'augmentation de la position extérieure nette, compte tenu des investissements transfrontières.

Position extérieure Actifs à l'étranger

Les actifs à l'étranger ont baissé de 57 milliards par rapport au trimestre précédent, passant à 4 203 milliards de francs. Ce repli a été principalement entraîné par les transactions enregistrées dans le compte financier et par les pertes en capital résultant de l'évolution des cours boursiers et des cours de change. Le poste Autres investissements a connu le recul le plus marqué (-87 milliards de francs; total: 745 milliards), principalement du fait des transactions. Les investissements de portefeuille ont diminué de 11 milliards pour s'établir à 1 212 milliards de francs. Les réserves monétaires se sont par contre accrues - principalement du fait d'investissements - de 21 milliards, passant à 622 milliards de francs. Les investissements directs ont également affiché une hausse (+19 milliards), s'inscrivant à

1 505 milliards de francs.

Passifs envers l'étranger

Les passifs envers l'étranger ont fléchi de 167 milliards pour s'établir à 3 484 milliards de francs. Cette évolution a été principalement déterminée par les importantes pertes de cours à la Bourse suisse, qui ont fait reculer les investissements de portefeuille de 101 milliards par rapport au trimestre précédent, les ramenant à 1 032 milliards de francs. Le poste Autres investissements a affiché une baisse de 76 milliards, principalement du fait des transactions, et s'établissaient à 1 076 milliards de francs. En revanche, les investissements directs ont progressé de 9 milliards, pour s'inscrire à 1 261 milliards de francs.

Position extérieure nette

Etant donné que les passifs envers l'étranger se sont plus fortement repliés (-167 milliards) que les actifs à l'étranger (-57 milliards), la position extérieure nette s'est accrue de

110 milliards par rapport au trimestre précédent, passant à 719 milliards de francs.