Crédit Suisse revient sur le dossier Siemens= alors que le conglomérat industriel allemand publiera, au matin du 10 novembre, les résultats de son exercice 2010/2011 clos fin septembre dernier. Les analystes maintiennent leur opinion de 'surperformance' sur la valeur ainsi que leur objectif de cours de 74 euros. En Bourse de Francfort, l'action Siemens gagne 1,7% à 73,7 euros ce matin.
Globalement, le bureau d'études estime que les comptes du 4ème trimestre seront plus 'normaux', après que ceux du 3ème aient été perturbés par le tassement des marges dans plusieurs divisions secondaires. 'L'impact de la récente tourmente financière devrait être limité', prévoit Crédit Suisse
'La mise en Bourse d'Osram (prévue puis reportée en raison des conditions de marché, NDLR) et l'injection de capitaux dans NSN sont soit réglées, soient ont perdu de leur importance dans l'agenda du groupe', indique aussi la note de recherche.
Selon eux, Siemens reste attractif en tant que plus grand groupe industriel d'Europe dont la situation financière est exceptionnellement solide, d'autant qu'il est présent sur des activités situées à toutes les étapes du cycle économique.
Son dividende, qui assure un rendement de l'ordre de 4%, devrait être maintenu. A 10,6 fois ses profits attendus pour 2012, le titre Siemens semble raisonnablement valorisé.
Si une reprise économique venait à se matérialiser, le titre leur serait bien parti pour se traiter entre 83 et 92 euros, indique aussi la note de recherche.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).
SIEMENS AG 
Par La Rédaction
