Morgan Stanley réitère son opinion 'surpondérer' sur Siemens et relève l'objectif de cours à 97 euros, contre 92 euros précédemment.
Le bureau d'études, pour qui la valorisation est moins attractive, considère que les nouvelles et le sentiment sur le dossier ne cessent de s'améliorer, regrettant aussi l'absence de catalyseurs immédiats, notamment concernant la rationalisation du portefeuille ou un programme de rachat d'actions.
Pour 2015, il estime que le bénéfice par action du conglomérat allemand pourrait être compris entre 7,95 et 8,96 euros et qu'un consensus de marge d'EBIT à 10,3% en 2014 est réalisable.
Morgan Stanley indique que Siemens publiera ses résultats annuels le 7 novembre prochain. L'analyste souhaiterait un point sur les perspectives de la branche dédiée aux infrastructures et villes.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).