Morgan Stanley a relevé jeudi sa recommandation sur Siemens de 'pondérer en ligne' à 'surpondérer' avec un objectif de cours revu à la hausse de 90 à 99 euros, soit un potentiel d'appréciation de 19%.
L'intermédiaire financier estime que le marché se montre trop sceptique quant à la capacité du groupe allemand à mener de front son programme de cessions et son plan de réduction de coûts.
'Nous sommes optimistes sur les deux dossiers et nous voyons d'importants catalyseurs arriver, pour la première fois en deux ans', résume-t-il.
Morgan Stanley dit avoir d'ores et déjà identifié des cibles en vue d'éventuelles cessions pour une valeur totale allant de six à 8,3 milliards d'euros.
L'analyste dit même entrevoir le scénario d'une sortie de Nokia Siemens Networks avec l'arrivée à expiration du pacte d'actionnaires, le mois prochain.
Il estime que le conglomérat industriel est en passe de dépasser cette année son objectif d'un résultat net de 4,5 à cinq milliards d'euros.
'Siemens est un titre qui évolue au gré du sentiment du marché et celui-ci est à un plus bas de longue date', résume-t-il dans une note de recherche.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).