SIEMENS : attention aux hydrocarbures, selon Nomura.
Le 20 mars 2015 à 11:41
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Nomura maintient son conseil 'neutre' sur l'action du conglomérat industriel allemand Siemens au lendemain d'une correction du titre à Francfort. Les analystes estiment que l'exposition directe et indirecte du groupe au secteur pétrogazier est un réel sujet d'inquiétude. L'objectif de cours reste fixé à 100 euros.
Après une baisse de 4,2% hier, l'action Siemens recule encore ce matin de 0,3% à 100,6 euros.
Hier en effet à la Bourse de Francfort, l'action Siemens a reculé après que le directeur général du groupe allemand, Joe Kaeser, soit notamment revenu, dans le cadre d'une journée investisseurs organisée à Londres, sur l'exposition du groupe aux hydrocarbures.
D'une part, M. Kaeser a détaillé qu'en 2014, le carnet de commandes de Siemens était exposé directement au pétrole et au gaz à hauteur de 8% environ en données proforma, taux qui passe à 11% après l'acquisition récente de l'américain Dresser-Rand.
D'autre part, M. Kaeser a également averti que les effets de second tour (via l' exposition indirecte) pourraient être plus importants, puisque 10% supplémentaires environ des commandes de Siemens proviennent de pays dotés d'importantes compagnies pétrolières nationales, notamment ceux de l'OPEP, la Russie et le Kazakhstan.
La chute du baril, qui ne vaut plus environ que la moitié des 100 dollars qu'il valait voilà encore un an, va en effet peser sur les budgets d'investissements dans les pays considérés.
'Depuis l'avertissement sur ses ventes 2015 lancé par l'américain Caterpillar, Siemens est la première société à reconnaître que les risques que la chute du baril fait peser sur la croissance sont plus importants, et qu'ils perturbent l'investissement industriel dans son ensemble', indique la note de recherche de Nomura.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).