Deutsche Bank a doublement rétrogradé son conseil sur le titre du conglomérat industriel allemand Siemens d''achat' à 'conserver' ce matin. Dégradation conjoncturelle et économies décevantes seraient au rendez-vous, selon les analystes. L'objectif de cours n'est pas épargné puisqu'il dégringole de 85 à 75 euros, soit au-dessous du cours actuel de l'action : sur le marché boursier allemand ce matin, l'action Siemens recule de 0,8% à 77,4 euros.
Selon les analystes de la banque allemande, 'les preuves s'accumulent : les perspectives industrielles se détériorent', ce qui les conduit à abaisser leurs prévisions de résultats du groupe Siemens. Deutsche Bank estime que les derniers indices Ifo publiés laissent augurer d'une contraction de la production industrielle en Allemagne dans les mois qui viennent.
En outre, 'nous pensons aussi que le plan de réduction de coûts va décevoir', indique Deutsche Bank, qui pense que ce programme sera d'un montant moins important que le précédent : la note indique que sa cible pourrait être comprise entre 1,5 à 2 milliards d'euros, soit de 1,9 à 2,6% du chiffre d'affaires sur les deux à trois prochaines années. 'Mais il est possible qu'aucun chiffre ne soit communiqué', craint Deutsche Bank.
Au final, les analystes pensent que Siemens n'atteindra pas son objectif de résultat net de 5,2 à 5,4 milliards d'euros, pourtant déjà abaissé cette année.
Après 7,05 euros pour l'exercice terminé en septembre 2011, Deutsche Bank s'attend à 5,27 euros en 2012 et 6,20 euros en 2013. Le consensus se situe respectivement à 5,97 et 6,54 euros.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).