Invest Securities a relevé son objectif de cours de 47 à 48 euros et réitéré son conseil 'neutre' sur SFL (Foncière Lyonnaise), qui conformément aux attentes a fait état vendredi après Bourse de résultats d'excellente facture.
Ceux-ci ont notamment été marqués par une progression de 13,3% de l'ANR (actif net réévalué) triple net EPRA à 66,2 euros par action, soit 1,6 euro de mieux qu'anticipé par le broker, ainsi que par un bond de 25,4% du bénéfice opérationnel à 169,7 millions, tandis que les revenus locatifs ont crû de 17,4% à 198,1 millions.
'Toutefois, il semble difficile de faire mieux et le pendant du positionnement du groupe, à savoir sa forte exposition à Paris intra-muros, dont le rebond du marché locatif se précise, reste la complexité de trouver des opérations créatrices de valeur dans un marché en surchauffe', tempère l'analyste.
A cet objectif de cours de 47 euros, la décote sur ANR reste significative, mais l'absence d'intérêt spéculatif en limite l'attractivité', estime EuroLand Corporate, qui rappelle également que le P/CF est déjà élevé (supérieur à 20x)' et souligne que 'l'intense concurrence à l'acquisition limite les opportunités d'investissement'.
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Société Foncière Lyonnaise est spécialisée dans la détention et la gestion de portefeuille immobilier situé principalement dans les quartiers d'affaires parisiens. Les revenus locatifs par type d'actifs se répartissent comme suit :
- bureaux et commerces (83,2%) ;
- autres (16,8%) : hôtels, parkings, logements, cinémas, théâtres, etc.
A fin 2023, le patrimoine immobilier s'élève, en valeur de marché (hors droits), à 7,3 MdsEUR répartis entre bureaux (81%), commerces et hôtels (18%) et logements (1%).