SOCIÉTÉ GÉNÉRALE : Credit Suisse reste à 'surperformance'.
Le 27 novembre 2015 à 10:33
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Tout en ajustant son objectif de cours de 58,2 à 58,1 euros, Credit Suisse réaffirme son opinion 'surperformance' sur Société Générale, l'un de ses noms favoris du secteur dans la mesure où elle se traite avec une décote de 26% sur la moyenne européenne.
Le bureau d'études met en avant, sur le trimestre écoulé, une amélioration de la dynamique de solvabilité, ainsi que des activités de banque de détail en normalisation en France et en rebond à l'international.
Concernant la banque d'investissement, qui affiche un retour sur capitaux propres de 13,5% sur les neuf premiers mois de l'année, Credit Suisse pense que la stratégie de niche annoncée au printemps 2014 soutient sa compétitivité.
Le bureau d'études estime que le ratio de solvabilité CET1 sera de 10,8% au quatrième trimestre, se rapprochant de l'objectif de 11% à horizon 2016, et que le titre offre un rendement de 5,6% pour 2015.
Credit Suisse a toutefois légèrement réduit ses prévisions de bénéfices pour Société Générale après ses derniers trimestriels, de 1,5% pour 2015, 0,6% pour 2016 et 0,5% pour 2017, l'amenant à abaisser légèrement son objectif de cours.
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Société Générale figure parmi les 1ers groupes bancaires français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de financement et d'investissement (36,8%) : financements spécialisés (d'acquisitions, de projets, etc.), interventions sur les marchés actions, de taux, de change et de matières premières, opérations sur actions, conseil en fusions-acquisitions, activités de banque commerciale, etc. ;
- banque de détail en France (30,7% ; SG). En outre, le groupe développe des activités de gestion d'actifs et de banque privée (143 MdEUR d'actifs gérés en 2023), et propose des prestations de banque en ligne et de courtage en ligne (Boursorama Banque) ainsi qu'un site d'informations économiques et financières (boursorama.com) ;
- prestations de services financiers spécialisés et d'assurance à l'international (16,5%) : crédit à la consommation, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, financement de biens d'équipement professionnels et assurances ;
- banque de détail à l'international (16%).
A fin 2023, Société Générale gère 533,8 MdsEUR d'encours de dépôts et 485,4 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : France (40,2%), Europe (37,4%), Amériques (8,3%), Afrique (8%) et Asie-Océanie (6,1%).