Société Générale recule de 0,66% à 38,945 euros malgré le relèvement de la recommandation de Kepler Cheuvreux de Conserver à Acheter. L'action de la banque française avait déjà cédé 2,4% vendredi, pénalisée par l'avertissement sur résultats du numéro trois de la banque en Europe centrale et orientale, Erste Group Bank, en raison de l'augmentation du coût du risque en Hongrie et en Roumanie.

La performance boursière de Société Générale ou plutôt sa contre-performance est justement au coeur de la décision de Kepler Cheuvreux, qui a par ailleurs maintenu inchangé son objectif de cours de 47 euros, fait remarquer que l'action a perdu 11% depuis sa dernière dégradation de recommandation en février tandis que l'indice sectoriel limitait son repli sur la même période à 1%. Il souligne que l'action est bon marché, affichant un PER 2015 de 8,6, à comparer avec 12,3 pour le secteur, et que son potentiel de progression est l'un des plus importants parmi ses pairs.

Le catalyseur d'une surperformance de Société Générale en Bourse devrait être la publication des résultats du deuxième trimestre, planifiée pour le 1er août. Le broker anticipe de bons résultats même si son estimation de bénéfice net, 826 millions d'euros, est inférieure au consensus compilé par la banque de 923 millions d'euros. Malgré une activité terne dans les dérivés sur actions, sa plus faible exposition aux marchés obligataires devrait lui permettre d'afficher une performance supérieure à celle de ses pairs dans la banque d'investissement tandis que les provisions devraient baisser tant en France qu'à l'international dans la banque de détail.