Barclays dégrade sa recommandation sur Sodexo de 'pondérer en ligne' à 'sous-pondérer', réduit son objectif de cours de 13% à 96 euros, dans le sillage d'un abaissement de ses BPA estimés pour le groupe de services.
Le broker déclare voir des risques sur les projections du consensus en termes de croissance de marge (+40 points de base à horizon 2021) et affiche une nouvelle prévision de BPA 2021 de 5,53 euros, inférieure de 8% à la moyenne des analystes.
'Sodexo peut apparaitre bon marché par rapport à Compass, se traitant sur une décote VE/EBITDA de 20%, mais nous pensons que le différentiel de valorisation est plus que justifié lorsque l'on considère les taux de croissance organiques inférieurs', juge-t-il.
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Sodexo est un leader mondial des services de restauration et de Facilities Management. Le groupe propose des services sur sites : préparation de repas, gestion de restaurants et de centres de réception et de conférences, prestations d'accueil, de traitement du courrier, de transport, de nettoyage, de jardinage, de maintenance technique, de gardiennage, de gestion d'installations, de contrôle sanitaire, etc.
Le CA par marché se ventile entre entreprises et administrations (56,8%), établissements de santé et résidences de personnes âgées (25,6%) et écoles et universités (17,6%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (35,6%), Amérique du Nord (46,3%) et autres (18,1%).
En 2023, le groupe a procédé à la scission de l'activité services avantages et récompenses : vente de solutions d'avantages aux salariés et de solutions de motivation.
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