Sodexo (+1,3% à 101,3 euros) signe une des plus fortes hausses du CAC 40 malgré la précision peu enthousiasmante apportée à l'objectif de croissance de son bénéfice opérationnel annuel : ce dernier sera certes en hausse sur 2016/2017 mais dans le bas de la fourchette +8%/+9% donnée par le groupe. Pour l'heure, les analystes tablent sur une croissance de 9,8%, à 1,32 milliard d'euros, indique Invest Securities, qui évoque un "léger profit warning".

En fait, la réaction du titre en Bourse tend à prouver que les investisseurs craignaient un avertissement encore plus prononcé. Début juillet, Sodexo avait abaissé sa prévision de croissance annuelle. Si l'objectif de croissance du bénéfice opérationnelle avait été maintenu, de nombreux analystes révélaient que le management sous-entendait déjà qu'elle tomberait en bas de fourchette.

De plus, plusieurs brokers (Barclays, Morgan Stanley, Crédit Suisse) avaient abaissé leurs objectifs de cours, déploré que la crédibilité du management soit désormais entamée et prévenu que d'autres avertissements risquaient de survenir.

La précision apportée ce matin apparait donc comme un moindre mal et n'est que l'officialisation, dans la communication de Sodexo, d'une perspective que de nombreux acteurs avaient déjà intégrée. De plus, l'avertissement est d'autant plus à nuancer qu'il ne semble pas lié à des difficultés opérationnelles. En effet, Sodexo précise qu'il bénéficiera d'un effet de change légèrement moins favorable qu'attendu sur l'ensemble de l'exercice en raison de la hausse récente de l'euro face au dollar, à la livre sterling et au real brésilien.

Dans ce contexte, les questions que se posent les analystes demeurent : Sodexo va-t-il, et si oui dans quelle mesure, réinvestir une partie des économies qu'il génère avec son plan de transformation dans sa croissance ? Les perspectives à moyen terme sont-elles crédibles ?