Jefferies confirme sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 86 euros sur Sodexo. Le broker souligne que l'Ebita du premier semestre est supérieur de 3% au consensus grâce à une croissance organique plus importante que prévue. Le courtier ajoute que la marge Ebita est en ligne avec ses prévisions mais 10 points de base au dessus du consensus. La maison d'analystes note cependant un faible niveau de cash flow libre du spécialiste des services de restauration.
Jefferies note que le cash flow libre s'est détérioré pour atteindre -243 millions d'euros au premier semestre, principalement en raison d'une sortie de fonds de roulement de 647 millions d'euros. Il met en avant dans le communiqué de Sodexo que "la variation saisonnière a été exacerbée par la combinaison de la mise en œuvre du code de paiement rapide du Royaume-Uni, d'un seuil très favorable dans les avantages et les récompenses à la fin de l'année dernière et des sorties de fonds de la Coupe du monde de rugby".
La maison d'études souligne que la croissance organique des revenus devrait atteindre un creux de 33 % au troisième trimestre et se redresser pour atteindre -15 % au quatrième trimestre.
Sodexo est un leader mondial des services de restauration et de Facilities Management. Le groupe propose des services sur sites : préparation de repas, gestion de restaurants et de centres de réception et de conférences, prestations d'accueil, de traitement du courrier, de transport, de nettoyage, de jardinage, de maintenance technique, de gardiennage, de gestion d'installations, de contrôle sanitaire, etc.
Le CA par marché se ventile entre entreprises et administrations (56,8%), établissements de santé et résidences de personnes âgées (25,6%) et écoles et universités (17,6%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (35,6%), Amérique du Nord (46,3%) et autres (18,1%).
En 2023, le groupe a procédé à la scission de l'activité services avantages et récompenses : vente de solutions d'avantages aux salariés et de solutions de motivation.