SOLVAY : Credit Suisse reprend à 'surperformance'.
Le 09 février 2016 à 10:17
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Credit Suisse reprend un suivi sur Solvay à 'surperformance' avec un objectif de cours à 87 euros, estimant que 'la transaction Cytec rapproche le portefeuille de Solvay des marchés de la chimie de spécialité, exposés à des moteurs de demande supérieurs au PIB'.
Le bureau d'études prévoit une croissance de volumes supérieure de 100 points de base au secteur, ainsi qu'un pouvoir de tarification dans plus de 50% de son portefeuille.
De plus, il estime que de nouveaux ajustements de portefeuille (désinvestissement des polyamides) et une amélioration du free cash-flow réduiront le levier financier (dette nette sur EBITDA) de 3,3 fois en 2016 à 2,6 fois en 2018.
'Ces facteurs sont selon nous de nature à soutenir une revalorisation positive', juge Credit Suisse, qui pointe pour l'heure une décote de 11% par rapport à ses pairs en termes de ratio valeur d'entreprises sur EBITDA.
Avec des économies de coûts et des synergies, le bureau d'études prévoit une amélioration de 180 points de base de la marge d'EBITDA du chimiste belge à horizon 2018, à 19,6%.
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A la suite de la scission de l'activité de chimie de spécialité Syensqo en décembre 2023, Solvay SA se concentre sur la fourniture de produits chimiques et d'intermédiaires à des clients dans un large éventail de marchés finaux industriels et de consommation. Fondé à l'origine en 1863, le portefeuille actuel de Solvay SA est exploité par le biais de cinq divisions : Soda Ash and Derivatives, Peroxides, Silica, Special Chem et Coatis. Solvay SA offre des emplacements régionaux proches des clients, une grande échelle ainsi qu'un positionnement compétitif sur la courbe des coûts grâce à l'intégration verticale de ses principales activités, à la technologie des processus et au savoir-faire des produits. La société dispose d'une empreinte mondiale équilibrée avec 12 grands centres de R&I ainsi que 45 sites industriels dans 41 pays à travers le monde.
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