SPIE : le point d'activité des neuf premiers mois mal accueillis, le titre dans le rouge
Le 08 novembre 2019 à 16:52
Partager
Spie cède 3,23% à 18,55 euros dans le sillage de son point d’activité pour les neuf premiers mois de l’année. Le fournisseur des services pour l'énergie a réalisé un Ebita de 263,1millions d’euros sur la période, en hausse de 4,8%. La marge d’Ebita est, elle, stable par rapport à la même période de 2018, à 5,3%. Pour sa part, la production a progressé de 4,4% à 4,9827 milliards. En organique, la croissance est ressortie à 2,7%, dont 2% pour le seul troisième trimestre. Au deuxième trimestre, elle était ressortie à +3,1%. Un ralentissement de la dynamique sanctionné par les investisseurs.
" Les résultats du troisième trimestre/neuf premiers mois de se rapprochent des estimations de Société Générale et du consensus avec une très bonne performance de la France mais, inversement, une forte baisse de l'activité dans le nord-ouest de l'Europe ", souligne Société Générale dans une note.
Sur le troisième trimestre, la production en France a progressé de 7% en organique à 661 millions d'euros. Quant au Nord-ouest de l'Europe, elle a reculé de 8% en organique à 353,7 millions d'euros.
Pour autant, Spie a confirmé ses perspectives annuelles.
Le groupe table sur une croissance de sa production comprise entre 2,5% à 4,5%, à change constant, y compris acquisitions " bolt-on ". Il vise un chiffre d'affaires annualisé total acquis au travers d'acquisitions "bolt-on" de l'ordre de 200 millions d'euros.
La marge d'Ebita est attendue à au moins 6%. Le ratio de Cash conversion devrait ressortir autour de 100 % tandis que la réduction du levier financier se poursuivra.
S'agissant du dividende, le taux de distribution devrait rester autour de 40% du résultat net ajusté part du groupe.
In fine, Société Générale a réitéré sa recommandation Achat sur la valeur, ainsi que son objectif de cours de 23 euros.
SPIE SA est spécialisé dans les prestations de services multi-techniques dans les domaines du génie électrique, mécanique et climatique, des systèmes de communication ainsi que des services spécialisés liés à l'énergie. Le groupe assure la conception, la réalisation, l'exploitation et la maintenance d'installations économes en énergie et respectueuses de l'environnement.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (37,6%), Allemagne (28,1%), Europe (29,6%) et autres (4,7%).