Gilbert Dupont dégrade son opinion sur Store Electronic Systems de 'acheter' à 'accumuler', compte tenu d'un potentiel de progression limité par rapport à son objectif de cours ramené de 14 à 12 euros.
Si le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a augmenté de 9% à 17,5 millions d'euros, parfaitement en ligne avec la prévision de l'analyste, celui-ci note que le mix géographique est différent de ce qu'il attendait. La croissance de l'international a été bien plus forte que prévu, tandis que la France a reculé de 20% (contre +2% attendu).
'La mauvaise surprise de la publication provient de l'avertissement sur les résultats émis par le groupe, qui indique que la rentabilité au second semestre sera à un niveau proche du premier', souligne Gilbert Dupont.
Cet avertissement conduit le bureau d'études à tabler désormais sur un résultat opérationnel de 6,3 millions d'euros en 2012 (contre 7,7 millions). Son hypothèse de BPA pour 2012 est par conséquent révisée en baisse de 17%.
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Par La Rédaction
