(Cercle Finance) - Estimant que Store Electronic Systems affiche une valorisation élevée, Fideuram Wargny recommande de prendre une partie de ses bénéfices sur le spécialiste des systèmes électroniques d′étiquetage. Le bureau d′analystes passe ainsi d′ ′ Achat ′ à ′ Alléger ′, avec un objectif de cours de 15,1 euros.
Le ratio capitalisation boursière / chiffre d′affaires 2006 s′élève de fait à 5,6 pour SES contre 1,4 pour son concurrent Pricer.
De plus, ′ la prise partielle de bénéfices de LBO France à près de 15 euros, un niveau inférieure au prix d′offre fixé à 15,5 euros lors de l′IPO de février 2006, apporte bien la preuve que LBO France, conjointement avec le marché, avaient été ′ trop gourmand ′ initialement. ′ estime le bureau d′analystes. Le 4 avril dernier, LBO France (30,98% du capital de SES) et Ofivalmo (3,6%) ont cédé 17,1% du capital, portant le flottant de Store Electronic Systems à 74,8%.
Malgré des fondamentaux de croissance et de rentabilité très solides, notamment au deuxième semestre 2006, Fideuram Wargny estime au final que compte tenu de la valorisation élevée du groupe tout accident de croissance pourrait encore être chèrement payé.
Le titre Store Electronic Systems recule de 0,34% à 14,85 euros à la Bourse de Paris.
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Par La Rédaction
