Zurich (awp) - Straumann a poursuivi son inexorable poussée de croissance organique sur le troisième trimestre de l'année en cours, à un rythme constant. En chiffres absolus toutefois, les recettes de l'équipementier rhénan de l'industrie chirurgico-dentaire se sont avérées moindres qu'escompté par les analystes, émoussées par l'évolution des devises en Amérique latine notamment.

La nouvelle poussée de croissance a atteint 18,1%, pour un chiffre d'affaires de 307,5 millions de francs suisses. Le group conserve l'exclusivité des indications sur sa rentabilité pour les partiels pairs.

Ramenée en francs suisses, la progression s'est établie à 19,3%. Toutes les régions ont participé à cette performance, à l'exception notable de l'Amérique latine. Le sud du Nouveau continent a certes vu sa contribution s'étoffer de 13,6% en monnaies locales, mais essuyé un tassement en francs suisses de 6,4% à 30,9 millions.

La zone Europe, Moyen-Orient et Afrique (Emea), de loin le premier débouché du groupe rhénan, a progressé de 14,0% en francs suisses à 122,1 millions. L'Amérique du Nord a bondi de près de 30% à 93,2 millions et l'Asie-Pacifique de 34,2% à 61,3 millions.

Milieux financiers trop bien habitués

Nonobstant la progression généralisée, les chiffres présentés par Straumann demeurent inférieurs aux attentes moyennes des analystes consultés par AWP, qui articulaient au niveau du groupe des revenus de 314,5 millions de francs suisses.

La zone Emea devait générer 125,6 millions, l'Amérique du Nord 94,5 millions, l'Asie-Pacifique 58,2 millions et l'Amérique latine 34,6 millions. La croissance organique en revanche n'était attendue qu'à 16,6%.

Les implants dentaires (Implants) ont représenté plus de la moitié de la croissance de recettes du groupe sur les trois premiers trimestres cumulés. Le chiffre d'affaires total s'est enrobé de 23,4% (organique: 18,0%) à 426,0 millions de francs suisses. Les dispositifs destinés à la chirurgie restauratrice (Restorative) ont suivi la même courbe. L'entreprise se montre satisfaite des lancements de matériel, logiciels et consommables de conception de produits dentaires (Digital), ainsi que de la demande en biomatériaux (Biomaterials).

La direction évoque pour l'ensemble de l'exercice une croissance organique comprise entre 15 et 20%, contre environ 15% jusqu'à présent. Moyennant des taux de changes relativement stables, la marge brute d'exploitation (Ebitda) doit poursuivre son expansion. Les investissements dans l'extension des capacités et les amortissements risquent en revanche d'empêcher une progression similaire de la marge opérationnelle (Ebit), attendue stable.

A plus longue échéance, le directeur général Marco Gadola a confirmé en conférence de presse l'objectif de croissance supérieure à celle du marché des implants dans son ensemble, devisée entre 4 et 5% par année.

Performance honorable

Après s'être plongé dans ses archives, Vontobel applaudit un douzième partiel consécutif de croissance organique de plus de 10% et anticipe une poursuite de la tendance pendant encore trois à cinq ans. Passant outre le handicap des changes, la Banque cantonale de Zurich salue de son côté un "excellent" troisième trimestre, assorti qui plus est d'ambitions relevées à court terme.

Morgan Stanley partage l'enthousiasme de ses homologues helvétiques à la lecture des derniers résultats, mais préfère conserver une approche plus neutre sur la stratégie d'investissement. Goldman Sachs aurait souhaité que le regain d'optimisme de la direction en matière de revenus déteigne aussi sur la rentabilité opérationnelle.

A la Bourse, l'action Straumann a fini en hausse de 3,7% à 672,00 francs suisses dans un SPI en progression de 1,05%.

jh/ck