Zurich (awp) - Le réassureur Swiss Re publiera jeudi 21 février ses résultats pour l'exercice 2018. Sept analystes ont contribué aux prévisions du consensus AWP.

2018E 
(en mio CHF)           consensus AWP    2017A

bénéfice net                 608          331
fonds propres             28'539       33'374

(en %)
Combined Ratio P&C         103,9        111,5
Combined Ratio CorSo       107,8        133,4

(en CHF)
dividende par titre         5,29         5,00

FOCUS: Malgré des dommages importants, les analystes s'attendent à une hausse massive du bénéfice en 2018. L'année précédente avait en effet été marquée par les ouragans "Harvey", "Irma" et "Maria", qui avaient contribué à la chute du bénéfice net à 331 millions, de 3,56 milliards. Swiss Re avait dû rembourser à ses clients 4,7 milliards de dollars.

Même si des catastrophes ont entraîné des coûts en 2018, cela n'a pas été aussi grave avec un montant de 2,9 milliards avant impôts. L'ouragan "Florence" aux Etats-Unis, les typhons "Jebi" und "Trami" au Japon ont marqué l'exercice. Les estimations préliminaires ont toutefois des zones d'ombre plus nombreuses que d'habitude, a insisté le réassureur. 2018 restera une année chère pour les assureurs.

Au quatrième trimestre, les incendies en Californie et les typhons ont contribué à un coût de 1,0 milliard pour les catastrophes naturelles entre octobre et décembre. Les incendies de Camp et Woolsey de novembre ont généré une facture de 375 millions. La totalité des dommages de ces incendies a été estimée à 16 milliards de dollars.

Swiss Re a néanmoins pu compenser les dommages et les analystes s'attendent à un relèvement du dividende.

L'attention se portera sur la ronde de renouvellements des contrats du mois de janvier. Après plusieurs années de pression sur les prix, il semble qu'un changement de tendance se fasse sentir, du moins dans l'assurance non vie, où le niveau des prix tend à croître légèrement.

La question d'un nouveau programme de rachat d'actions est également posée après la conclusion du précédent.

OBJECTIFS: Swiss Re a pour ambition à moyen terne que sa rentabilité des fonds propres dépasse d'au moins 700 points de base le taux de rendement des bons du trésor américain à dix ans. Dans les assurances choses et responsabilité civile (P&C Re), un rendement de 10-15% est attendu, pour les segments vie et maladie (L&H Re) de 10-12% et pour Corporate Solutions de 10-15%.

Les capitaux propres par actions doivent progresser annuellement de 10%, l'objectif étant de redistribuer aux actionnaires les capitaux excédentaires. Swiss Re met cela en oeuvre avec de nouveaux programmes de rachat d'actions.

POUR MÉMOIRE: Sur les neuf premiers mois de l'exercice 2018, Swiss Re a réalisé un bénéfice de 1,09 milliard de dollars. En raison de catastrophes, il a certes essuyé des coûts de 1,6 milliard mais les activités de l'assurance vie ont bien rapporté. Hors effet exceptionnels, induits par un changement de normes comptables, le bénéfice aurait même atteint 1,2 milliard.

Les plans pour l'introduction en Bourse de la filiale ReAssure sont en suspens, dans la mesure où l'assureur Rothesay Life serait intéressé par une acquisition de la filiale, selon les informations de Sky News. Swiss Re n'a pas souhaité commenté. Un prix de 3,5 milliards de livre a circulé, soit 4,3 milliards de francs suisses.

En outre, le groupe japonais MS&AD a accru sa participation dans ReAssure de 15 à 25%. Cet investissement illustre la conviction de la qualité du modèle d'affaires de ReAssure, selon les annonces de décembre. L'investissement a coûté 315 millions de livres au japonais, valorisant ReAssure à 3,5 milliards. Derrière ce groupe se cachent les sociétés Mitsui, Sumitomo, Aioi et Dowaan.

COURS DE L'ACTION: Depuis le début de l'année, le titre Swiss Re a pris 7,5% à 96,88 francs suisses tandis que le SMI a gagné 9%. L'année dernière, le titre Swiss Re n'avait lâché que 1,2% et s'était ainsi mieux maintenu que le SMI, qui a reculé de 10%.

Website: www.swissre.com

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