UBS n'est plus d'avis d'acheter l'action de l'opérateur télécoms helvétique Swisscom, sur laquelle sa position est devenue neutre. L'objectif à 12 mois revient de 501 à 481 francs suisses, soit grosso modo la valeur actuelle du titre.
Les analystes distinguent toujours Swisscom pour le rendement de l'ordre de 4,5% offert par son dividende. Cela étant, ils ont raboté (de 2 et 3%) leurs prévisions d'EBITDA pour 2019 et 2020, à 4,1 milliards de francs.
'Après la robuste performance du titre, nous n'identifions pas de catalyseurs qui pourraient porter le titre plus haut', indique une note de recherche.
Si UBS pense toujours que la capacité de Swisscom à réduire ses coûts demeure sous-estimée, l'effet pourrait ne pas se concrétiser avant 2020 quand parallèlement, l'environnement concurrentiel semble devenir plus difficile en Suisse.
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Swisscom AG est le 1er opérateur de télécommunications suisse. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de télécommunications fixes et mobiles (67,8%) : prestations de téléphonies fixe et mobile, de transmission de données, d'accès à Internet, diffusion de chaînes TV et de stations radio, etc. ;
- réalisation, maintenance et exploitation d'infrastructures de communication (10,6%) ;
- prestations de services d'interconnexion (8,3%) : à destination des opérateurs de télécommunications ;
- vente de téléphones fixes et mobiles (8%) ;
- autres (5,3%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (77,6%) et Italie (22,4%).