Zurich (awp) - L'opérateur de télécommunications Swisscom publie jeudi 16 août ses résultats au premier semestre 2018. Sept analystes se sont prêtés au jeu des pronostics:

S1 2018E
(en mio CHF)   consensus AWP   fourchette    S1 2017A   estimations

recettes          5'754      5'725 - 5'812     5'690         7  
Ebitda            2'138      2'127 - 2'145     2'260         7  
Ebit              1'055      1'047 - 1'070     1'203         5 
bénéfice net        770        764 -   777       839         4

FOCUS: en moyenne, les analystes anticipent pour Swisscom une hausse de 1% du chiffre d'affaires au cours des six premiers mois de l'année, mais une baisse des résultats, aussi bien au niveau opérationnel que net.

La croissance attendue des recettes est due en grande partie à la performance au premier trimestre, qui avait été dopée par des effets de change favorable, du fait de la filiale italienne Fastweb. La croissance avait été de 1,9% sur un an, mais ramenée à 0,2% hors effets de change.

Les experts estiment que le géant bleu a continué de souffrir des vents contraires, en particulier sur son marché de référence, avec le recul de la téléphonie fixe, la diminution des tarifs d'itinérance (roaming) et la pression sur les prix dans le segment de la clientèle commerciale. Fastweb en revanche devrait avoir une nouvelle fois connu la croissance.

Les observateurs seront attentifs à l'évolution de la concurrence sur les marchés suisse et italien. Au cours des derniers mois, Salt s'est lancé en Suisse dans la téléphonie fixe, alors qu'en Italie, Iliad - maison-mère de Salt - a lancé une nouvelle offre mobile.

La baisse attendue de la rentabilité opérationnelle et nette est certes due au durcissement de la concurrence et aux promotions, mais elle est également liée ai fait que le premier semestre 2017 avait été dopé par un apport exceptionnel de 95 millions d'euros consécutif à un litige. Les analystes seront donc avant tout attentifs aux chiffres ajustés et aux progrès réalisés dans le cadre du programme d'économies en cours.

Ce dernier avait été renforcé en février dernier. Désormais, les économies annuelles visées entre 2018 et 2020 se montent à 100 millions de francs suisses, contre 60 millions auparavant. Les spécialistes s'attendent à ce que la direction fasse le point sur la suppression de quelque 700 postes visée pour l'exercice en cours.

OBJECTIFS: pour 2018, Swisscom s'attend à des recettes en léger repli, à 11,6 milliards de francs suisses, et un excédent brut d'exploitation (Ebitda) d'environ 4,2 milliards, contre 4,3 en 2017. Les investissements ne devraient pas dépasser les 2,4 milliards. Comme depuis des années, un dividende de 22 francs suisses par action, si les objectifs sont atteints.

Pour sa filiale Fastweb, l'opérateur historique ambitionne des recettes de plus de 2 milliards d'euros et un Ebitda d'environ 700 millions.

POUR MÉMOIRE: la direction de Swisscom est actuellement affairée à la préparation de l'attribution en janvier 2019 de nouvelles fréquences de téléphonie mobile, importantes notamment pour l'introduction de la technologie 5G.

En juillet, la Commission fédérale de la communication (ComCom) avait indiqué que le prix de réserve additionné des différentes fréquences se monte à 220 millions de francs suisses. L'autorité fédérale a également mis en place des dispositions destinées à empêcher qu'un seul participant puisse acquérir la majeure partie des fréquences.

Ces restrictions avaient suscité l'ire des opérateurs. Alors que Swisscom les a jugées trop sévères, les concurrents Sunrise et Salt ont estimé que le cadre réglementaire, trop laxiste, permettrait à Swisscom faire main basse sur les fréquences autour de 700 MHz, très recherchées.

En juin, on a appris que la plateforme en ligne Siroop, dans laquelle Swisscom était engagée jusqu'à fin avril, était dans le rouge. "La vente de Siroop n'a aucune incidence négative sur le résultat 2018", avait alors assuré un porte-parole à AWP.

En Italie, Fastweb a racheté à l'opérateur Tiscali une fréquence appelée à jouer un rôle important lors de l'introduction de la 5G, ainsi que son infrastructure Fixed-Wireless. La transaction, d'un montant avoisinant les 150 millions d'euros, devrait être finalisée en novembre.

En juillet, le groupe a nommé un nouveau responsable pour sa division IT, Réseau et Infrastructure en la personne de Christoph Aeschlimann. Ce dernier remplacera le 1er février prochain Heinz Herren.

En juin, la Comcom a donné raison à Swisscom en rejetant une demande déposée par Sunrise sur le dégroupage virtuel, arguant que la base légale fait actuellement défaut et invitant le Parlement à légiférer en la matière.

COURS DE L'ACTION: depuis le début de l'année, la nominative Swisscom a perdu 11% de sa valeur. Elle évolue actuellement autour de 460 francs suisses.

site web: www.swisscom.ch

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