Peu ou pas de prises de bénéfices sur Technip. Le titre de la société de services pétroliers n'abandonne que 0,33% à 49,135 euros malgré le bond de 6,3% enregistré hier. Cette résistance boursière confirme tout le bien que pensent les investisseurs de la fusion entre le groupe français et son concurrent américain FMC. Dans une note publiée ce matin, Jefferies salue une opération nécessaire dans l'environnement actuel de marché. Au-delà des synergies de coûts attendues (200 millions de dollars en 2018, 400 millions en 2019), le broker apprécie la portée hautement stratégique du deal.

Les deux groupes sont parfaitement complémentaires en termes de compétences et de technologies, aussi bien dans les infrastructures sous-marines (Subsea) que dans l'onshore et l'offshore. Une fois réunies, les deux sociétés offriront une palette complète de services et produits à leurs clients pétroliers, confirme le bureau d'études.

Pour ce dernier, cette complémentarité devrait conduire les autorités de la concurrence à valider sans difficulté le rapprochement. Jefferies confirme donc sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 56 euros sur la valeur.

CM-CIC Securtities partage cet optimisme. L’intermédiaire ajoute que la culture commune de services intégrés des deux futurs dirigeants, Thierry Pilenko et Douglas Pferdehirt, qui ont travaillé longtemps ensemble chez Schlumberger notamment comme numéro un et quatre de Schlumberger Sema, devrait faciliter le processus de fusion.

Les objectifs de synergies de coûts de 400 millions de dollars à l'horizon 2019 (finalisation de la fusion attendue début 2017) représentent 3% de la base de coûts combinée des deux entités. Ils pourront, selon l'analyste, être atteints notamment grâce à la rationalisation des coûts d'infrastructures, Technip et FMC ayant nombre d'implantations communes.

Fort d'une situation de cash net solide, TechnipFMC devrait bénéficier en outre d'une revalorisation liée à son potentiel de croissance dans un domaine où la consolidation va se poursuivre, conclut l'analyste.

Oddo enfin salue "une fusion d'ampleur, stratégique pour le moyen terme dans un secteur qui reste sous pression à court terme". Néanmoins, retenant une approche plus court terme (contexte sectoriel, prochain news-flow…) alors que les bénéfices de la fusion ne sont pas attendus avant 2018, le broker maintient sa recommandation Alléger sur Technip.

(P-J.L)