THALES : Crédit Suisse relève son conseil et l'objectif
Le 28 mai 2020 à 11:44
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Crédit Suisse relève sa recommandation sur la valeur à Neutre (contre sous-performance). Le bureau d'analyses révise légèrement ses estimations 2021e-2023e et augmente son objectif de cours à 78 E (contre 75 E).
' Nous ajustons notre BPA de -2% / + 3% / + 1% / + 1% pour 2020e-2023e, en raison d'une baisse en 2020e de notre contribution Naval Group (précédemment inchangée) et d'un rythme de reprise plus rapide en 2021e d'une partie des affaires perdues de Thales en défense ' indique Crédit Suisse.
' Nos ajustements du Free Cash Flow sont similaires (0% / + 3% / + 1% / + 1%) '.
' L'évolution des perspectives de la défense mondiale reste incertaine, à notre avis. Il existe des tensions dans un certain nombre de régions (par exemple, plus récemment entre la Chine et l'Inde), mais il pourrait y avoir un assouplissement des relations entre l'Europe et la Russie (ce qui pourrait rendre certaines dépenses de défense moins pressantes) ' rajoute Crédit Suisse.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).